近期天然气成为今年年内涨幅最大的大宗商品。过去一年里，亚洲的液化天然气价格暴涨近600%；欧洲天然气涨幅更高，天然气价格较去年同期相比增长近700%。美国天然气期货合约价格，更是达到近10年来最高水平。

本周一，作为西欧天然气价格风向标的荷兰天然气期货价格飙升至创纪录水平，英国天然气价格也是如此。此外，英国短期供电价格也攀升至历史最高水平，欧洲最大电力市场德国未来一年期供电合约的价格同样创下历史纪录。

对于天然气价格的上涨，有分析指出，按照往年使用规模来看，在每年的夏秋两季是天然气的使用低潮，但是由于今年夏季全球出现非常多的极端天气，因此导致天然气在市场上的价格不断上涨。

冬季基本面可能再趋

一般来言，天然气消费季节性旺季有夏季和冬季两个阶段，而且冬季峰值要高于夏季。根据中金公司（601995）对北美天然气的供需测算来看，在冬季用气高峰前的10月底，美国天然气库存预计将回升至346.7百亿立方英尺，低于五年均值水平6.5%，位于2018年和2019年库存水平之间。因此，预计，短期1-2月内北美天然气涨价可能暂缓，冬季仍有上涨风险。

国际液化天然气价格上涨，带动我国天然气价格走高。数据显示，上海石油天然气交易中心发布的中国LNG今日出厂价格指数为5922元/吨，较前一日继续上涨，近四月涨幅(较5月6日3292元)达79.89%；较3月3日年底低点(近半年)3152元上涨87.88%。

从供给结构来看，2019年我国天然气57%来自于国产，43%来自于进口，其中进口天然气包含管道气和海上LNG两种，前者主要来自土库曼斯坦、俄罗斯等，后者来自卡塔尔、俄罗斯、澳大利亚等。今年受疫情导致国际运力不足影响，进口气成本上升，也对国内LNG价格上涨形成一定推动。

中长期看，我国《能源生产和消费革命战略(2016-2030)》提出，到2030年天然气占比达到15%左右。2019年，天然气消费量占一次能源消费比重为7.8%，距离2030年目标15%有较大距离。据机构测算，在上述政策目标约束下，2019-2030年国内天然气消费量年均增速为7.7%。

申万宏源证券（000562）研报表示，天然气既可以满足增量供热需求，也可以替代存量煤锅炉，与可再生能源替代路径相比的话，可再生能源发电无法实现存量发电用煤消费替代，通过模型分析得，如果加大“煤改气”替代力度，供热领域可以做到同比减排，抵消其它领域带来的碳排放增长，提前实现碳达峰。

海通证券认为，在全球碳中和背景下，天然气具备长期发展优势，在国内天然气行业中，拥有LNG接受站将成为核心竞争力，建议关注目前拥有LNG接收站的上市公司，包括新奥股份（600803）(集团拥有舟山LNG接收站)、广汇能源（600256）、九丰能源（605090）、深圳能源（000027）、深圳燃气（601139）等。

天然气概念股中报业绩大增

根据同花顺（300033）IFIND数据统计显示，A股市场中布局天然气产业链的上市公司共有106家，其中23家中报净利润增速超200%，海南矿业（601969）、中集集团（000039）、美锦能源（000723）中报净利润增速分别为2976%、2450%、1909%。

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