兴发集团：草甘膦超预期去库，价格迎来拐点----

第一点：草甘膦超预期去库。根据百川资讯统计，2023年6月23日国内草甘膦工厂周度库存合计5.8万吨，同比增长236.23%，环比下降13.43%，创5月下旬草甘膦库存下降以来的最大降幅。根据百川统计数据，草甘膦国内工厂库存自2022年5月以来持续攀升，2023年5月初达到了最高点8.6万吨。目前草甘膦库存的持续下降反应了行业供需的持续好转：5月草甘膦行业开工率52.52%，环比持续下降。而根据中农立华，外贸询单在二季度出现增量，上游逐步去库存。

草甘膦价格小幅上调。草甘膦市场推涨气氛浓郁，成交重心上调。95%草甘膦原粉市场均价为24785元/吨，环比上涨500元/吨。草甘膦价格自2022年1月以来逐步下调，一方面受能耗双控后原材料价格下降影响，一方面为海外消化高价库存带来的新增需求降低。目前黄磷、甘氨酸等原材料价格已回落至低位，另外海外库存自去年四季度进入去库存阶段以来进展顺利，根据润丰股份6月9日投资者关系活动记录表，农药进口大国巴西的需求已经启动。草甘膦为农药第一大品种，草甘膦价格上调有望带来农药行业整体需求量的持续回暖。

兴发集团旗下子公司：司泰盛公司现有 18 万吨/年草甘膦产能（含其全资子公司内蒙兴发 5 万吨/年产能） ，产能规模居国内第一。内蒙兴发目前在建 5 万吨/年草甘膦产能， 计划 2022 年二季度投产，届时公司草甘膦产能将增加至 23 万吨/年。泰盛公司具备显著的原材料保障优势。

兴 发 集 团

兴发集团：草甘膦超预期去库，价格迎来拐点----

第一点：草甘膦超预期去库。根据百川资讯统计，2023年6月23日国内草甘膦工厂周度库存合计5.8万吨，同比增长236.23%，环比下降13.43%，创5月下旬草甘膦库存下降以来的最大降幅。根据百川统计数据，草甘膦国内工厂库存自2022年5月以来持续攀升，2023年5月初达到了最高点8.6万吨。目前草甘膦库存的持续下降反应了行业供需的持续好转：5月草甘膦行业开工率52.52%，环比持续下降。而根据中农立华，外贸询单在二季度出现增量，上游逐步去库存。

草甘膦价格小幅上调。草甘膦市场推涨气氛浓郁，成交重心上调。95%草甘膦原粉市场均价为24785元/吨，环比上涨500元/吨。草甘膦价格自2022年1月以来逐步下调，一方面受能耗双控后原材料价格下降影响，一方面为海外消化高价库存带来的新增需求降低。目前黄磷、甘氨酸等原材料价格已回落至低位，另外海外库存自去年四季度进入去库存阶段以来进展顺利，根据润丰股份6月9日投资者关系活动记录表，农药进口大国巴西的需求已经启动。草甘膦为农药第一大品种，草甘膦价格上调有望带来农药行业整体需求量的持续回暖。

兴发集团旗下子公司：司泰盛公司现有 18 万吨/年草甘膦产能（含其全资子公司内蒙兴发 5 万吨/年产能） ，产能规模居国内第一。内蒙兴发目前在建 5 万吨/年草甘膦产能， 计划 2022 年二季度投产，届时公司草甘膦产能将增加至 23 万吨/年。泰盛公司具备显著的原材料保障优势。

其次第二点：粮价仍在高位，农药价格下降有望刺激需求提升。根据Wind，2023年5月CBOT玉米、CBOT大豆、CBOT小麦的期货结算价分别为583.90、1370.25、625.65美分/蒲式耳，仍处于较高分位。而粮价高位背景下农药价格已回落至正常水平，甚至部分品种价格受扩产影响突破历史低位，对于全球农药的需求量有正向影响。另外厄尔尼诺等极端气候会影响全球粮食产量，进而造成粮价波动。农药作为刚需品种，在粮食安全背景下需求有望得到正向刺激。

三季度为南美传统采购旺季，我们看好农药行业景气度的持续好转。

而作为草甘膦行业龙头兴发集团，将会有很大的受益。

以上仅为作者观点，不荐股，切勿作为投资依据，否则风险自负！

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