大家好，我是承大，明天是8月1日将实行可转债新规定。我带大家一起了解下可转债新规，然后说一说8月份我们该如何投资可转债。

新规一：涨跌幅限制

相对以前沪市的可转债上市首日是没有涨跌幅限制的，新规出来后，上市首日最大的涨幅57.3%，最大的跌幅是43.3%，临时停牌的规则不变。

上市次日，最大的涨跌幅是20%，且上市次日开始有了涨跌停板一说，在这期间你可以挂单。

影响：1，以后不会出现上市当日收益翻倍转债。

2，沪市转债，影响较大，后期炒作沪市转债，资金方会被直接卡到20%的档位中。

新规二：可转债最后交易日的证券简称前增加“Z"标识;

从今以后，再也没有人会出现买入临近最后交易日的可转债，然后错过转股，导致亏损。

新规三：增加了异常交易行为类型，包括大额连续密集申报、意图制造价格异常波动、频繁 T+0 交 易等; 结合涨跌幅调整，增设了可转债价格异常波动和严重异常波动标准，明确了异常波动、严 重异常波动情况下上市公司的核查及信息披露义务;

这个规定，可以完全限制通过大单频繁交易，从而操纵一些小规模的转债，之前的天地，聚合等等，都是通过这种手法不断抬高价格，后期类似这样的操作，将会影响一些小规模高价债，没有人炒作，这些转债的风险就直线上涨，手里持有这类转债的朋友要注意啦。

针对新规我简单说下，我做的高价债很少，且我很少做短线T0操作，我的老粉丝应该都清楚，我说过无数遍，不做高价，不短线炒作。VIP学员这一点更清楚，周五我在VIP群内，就已经和他们说明，新规对我们的投资方向，以及投资方式影响很小。相信有很多朋友关注自己未来该如何投资可转债，我今天给大家也说一说这个。

为了预测新规对可转债市场未来走势的影响，我特意查看了以前可转债的历史数据，我们一起看看

1：2020 年 5 月 22 日深交所颁布《关于对可转换公司债券实施盘中临时停牌 有关事项的通知》，规定交易价格涨跌幅达到 20%停牌 30 分钟，涨跌幅达 到 30%再停牌 30 分钟，于同年 6 月 8 日实行;

2：2020 年 10 月 30 日再次颁布《关于完善可转换公司债券盘中临时停牌制度 的通知》，规定交易价格涨跌幅达到 20%停牌 30 分钟，达到 30%停牌至 14:57，于同年 11 月 2 日起施行，5 月颁布的通知同时废止。

这两次通知对深市转债增加了熔断规则，与本次颁布的新规类似，也是对可转债 市场的降温，随后市场的表现为:

3：2020 年 5 月 25 日是通知颁布后首个交易日，深证综指环比下跌 0.09%， 而深市转债均价环比下跌 0.87%，随后转债市场整体走弱，虽然在 6 月 8 日 环比上涨 0.08%，但整体涨幅弱于深证综指;从交易量看，6 月 8 日之后的 日均交易额为 169 亿元，显著低于之前水平;

4：2020 年 11 月 2 日同时是新熔断机制颁布后和施行的首个交易日，当日深 市综指环比上涨 1.15%，而深市转债均价环比下跌 0.63%，也是自此日之 后，转债的走势弱于深证综指;从成交量看，10 月 22 日至 10 月 29 日， 也是由于市场情绪高涨，日均交易量迅速放大到千亿元以上，随着 10 月 30 日通知的颁布，在 11 月 2 日之后的一个月，日均成交额回到 304 亿元的正 常水平。

由此可见，监管条例的颁布，会导致可转债市场短期内的走弱，且对交易量也有 明显的压缩。

据此，我们可以得出未来可转债市场的发展方向:

1) 由于本次监管条例在严格程度上更甚于 2020 年推出的两次熔断制度，且同 时适用于沪深两市，过热的可转债市场或将经历一个月甚至更久的“降温期”， 带来成交额的下降，以及转股溢价率结构性的加速压缩(小规模的双高转债 估值压缩速度更快)。

2) 可转债将经历价格回归价值的过程，筹码的分配将更加取决于基本面，从个 券来看，单日内暴涨暴跌的情况不再会出现，投资者有更多的参与机会(当 然永吉转债上市当天涨幅 276.16%的纪录，目前来看也很难再被打破);

3) 入市门槛限制使得新进入的散户数量将边际减少，“空仓打新”等现象将会 被有效控制，供需关系趋于合理，可转债的定价权也将更向相对专业的投资 者靠近。当然，新老划断制度也保存了现有投资者的参与度，去散户化会是 一个长期的过程。

4) 由于 T+0 依然存在。资金依然有腾挪的空间，因此部分可转债的剧烈波动是 否能就此被平滑，仍然亟待后续观察，政策端或有进一步收紧的可能。

以上是今天的全部内容，感谢大家，觉得不错，记得分享给你的朋友，炒作高价债告诉他小心啦。

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