小而美的投资标的

最近，证监会批准中国金融期货交易所开展中证1000股指期货和期权交易，同一时间，易方达基金、广发基金、富国基金、汇添富基金4家新一批中证1000ETF也集中发售。

这么大的动作引发了市场上许多讨论，但鱼头最近也听到一些伙伴对此发出疑问，要你命3000听过(此处年代梗)，中证1000又是个什么东东？

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"小、分散、成长"的中证1000指数

跟大家比较耳熟能详的上证指数、创业板指数一样，中证1000也是股票市场中的核心指数之一，不过在编撰方法上跟前两者有些差距，中证1000指数是以"规模"来进行编制的指数，编制上与沪深300指数，中证500指数相似。中证1000指数的编制方法是将A股剔除中证800指数成分股后，由规模偏小且流动性好的1000只股票组成。

这样的编制方式，也让中证1000成为了"小"股票的指数代表，有70%以上股票都是小于200亿市值股票，平均规模大概是125亿，远小于沪深300的1600亿跟中证500的250亿。

除了小之外，由于选取股票数量也比其他指数多，中证1000指数的另一个特性，就是"分散"，其中权重最大的江特电机仅占总指数的0.65%，比不上沪深300的贵州茅台(6.10%)与中证500的中天科技(0.96%)。

从行业分布来看，中证1000的主要以电力设备、医药生物与电子等新兴成长行业，三大领域权重超过32%，"成长"风格比中证500指数更为明显，更不用说食品饮料与金融板块占比高达30%以上的沪深300指数。

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中证1000可以投资么？

大致认识了中证1000指数后，鱼头也来跟大家分析分析中证1000的投资价值，到底是真风口还是割韭菜。

首先，从机会性的角度来看，鱼头认为中证1000的确是指数型基金中更具有机会的那个。

我们将刚刚提到的三大指数的收益进行对比后发现，无论是从近两年来或是今年来的表现，中证1000指数都是其中的佼佼者。今年A股从4月末开启的这轮反弹中，中证1000指数更是达到了3成以上的涨幅，将中证500（+20%）与沪深300（+12％）远远甩在后头。

这其中最关键的原因，鱼头认为主要有两个，一个是"政策要素"，一个是"修复要素"。

从政策要素来看，这两年在中美摩擦以及去全球化趋势的背景下，国产替代成为了政策主导的方向，其中具备科技＋制造业特性的这批"专精特新"的企业也成了政策扶持的重点。其中"专精特新"指的是"专业化、精细化、特色化、新颖化"特征的中小工业企业。

鱼头刚刚提到，中证1000指数中的三大核心行业集中于电器设备、医药生物与电子等经济转型升级的前沿板块，加上小市值、小规模等特性，让中证1000指数成为"专精特新"政策下最大的题材受惠者。

从修复要素来看，中证1000由于具备小规模的特性，指数中企业的盈利增速在经济上行周期中会较沪深300与中证500更具有反弹动能，根据wind指数盈利预测数据，中证1000指数在2022归母净利同比增速将达到61.58%，远较其他两个指数更高。

鱼头认为，无论是"政策要素"或是"修复要素"，在今年都是有望延续的题材，也将为中证1000带来相对其他指数更为优异的表现。

再来，我们从安全性的角度进行分析，中证1000当前的估值（PE_TTM）大约在30倍，高于中证500的20.5倍以及沪深300的12.3倍，这主要也来自于中证1000的小市值与成长特性，一般估值会比其他指数来的更高。

如果从自身对比的角度来看，中证1000当前的估值百分位大约落在12.9%，伙伴们大概可以这么理解，就是中证1000现在的估值水平，比历史上将近9成左右的时间都还便宜。从这个角度来进行对比，相对当前沪深300（32.8%）以及中证500（14.4%）的估值百分位，中证1000指数下行保护的安全性还是更高一些。

整体来看，就中证1000指数的投资价值，鱼头认为可以总结为两点：

1. 无论从机会性或是从安全性的角度来看，中证1000的投资价值比沪深300以及中证500来得更高。

2. 结合第一点，加上当前的市场热点炒作，中证1000短期或将有不错表现。当然，作为指数，最终还是要回归市场与经济的周期进行判断， 鱼头当前并未对市场有特别乐观的判断（投资月报中已有详述），因此鱼头还是建议伙伴们，即便看好这一指数，当前也不要将投资仓位拉得太高。

最后，鱼头也帮大家整理出相对应的中证1000的相关投资标的供参考。过去因为选择标的较少的原因，鱼头并未将中证1000指数ETF纳入鱼头的投资范围，随着衍生品的发行及市场热度提升，预计中证1000指数相关的指数产品也将逐步丰富，届时鱼头也将考虑将相关标的纳入投资框架中。

点赞的你，股票都涨停～

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