共同基金作为一个集体，通常规模很大，可以看作是一个资本大市场。如果没有交易成本和一些交易费用，共同基金整体创造的回报应该与一般的股市指数水平持平。也就是说有50%的基金回报率低于指数水平，另外50%反之。但是投资与主动管理型共同基金会有摩擦成本，如果再加上每年百分之1到2%的费用，以及交易费。那么，长期以来一定会有80%以上的共同基金落后于指数。那么，综合这些因素，普通投资者不应该选择任何主动管理型共同基金，而用指数基金取而代之。

第一次了解到指数基金，是在本明杰格雷厄姆的<<聪明的投资者>>第四版，沃伦巴菲特为他的老师写的序言中提过指数基金。巴菲特从来不推荐买入任何股票，过去的20年，却十次推荐指数基金，那么，通过定期投资指数基金，一个什么都不懂的投资人，通常都能打败大部分的专业经理人。这句话令我惊叹，也就是说找到了傻子投资方法。1996年，巴菲特曾经说过，最好的投资股票方法是购买管理费很低的指数基金，通过投资指数基金在扣除管理费和其他费用之后所获得的净收益率肯定能够超过绝大多数投资专家。这就是站在巨人的肩膀上做跟随者的好处吧！

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