白马股反复“跳水” 基金调仓难度增大年夜

某大年夜型基金公司基金经理暗示：“近期科技白马股回调的原因其实就是前期涨多了，有一些调整也是很正常的。”某百亿规模基金经理暗示，资金推动的牛市会把许多长期价值增长动能较弱的股票推高到偏离价值根本的水平，历程必然陪同着频繁的宽幅震荡，最终价值回归将触发股价的大年夜幅回落。

兑现压力显现

记者调研多家机构了解到，估值过高、业绩不达预期、机构调仓等成为以上白马股“跳水”的重要原因。

周川以为，目前市场估值不廉价，看好的标的目的和公司都挺贵。但假如长期来看，仍是有很多可选标的。四季度谨严乐不雅，等待外部不确定因素落地，再选择标的目的。短期低估值温顺周期的行业相对较好。长期看好三个标的目的：一是和生齿相关的大年夜消费，二是和老龄化相关的医疗保健，三是中国具备比力上风的高端制造业。

梁辉暗示，从四季度阶段性的机遇来看，随着经济的慢慢苏醒，周期性行业会呈现一些机遇。7月以来全球债券、大年夜宗商品及股票市场根基都在按照“经济苏醒+流动性收紧”的逻辑演绎，代表价值股的上证指数、道琼斯指数走势相对领先，而代表发展股的创业板指、纳斯达克指数回调。随着经济数据的连续修复，这一趋向有望得到延续，四季度关注A股市场的结构性机遇。

基金业人士以为，部门白马股“跳水”或与补跌预期下基金的获利了结相关，尤其是在本年以来累计获利较多的布景下，公募基金四季度兑现压力较大年夜。当前基金调仓可选择的标的较少，再度建仓难度较大年夜。

在周川看来，基金的机制不存在年末兑现收益一说，只要没有赎回，不会主动大年夜幅减仓。但是个体机构会有年末做账需求，必需实现收益才算盈利，不外这部门资金不是很多，对市场冲击不大年夜。

本年以来，A股市场赚钱效应显著，机构投资者也都获利颇丰，随着年末稽核季即将到来，机构资金会不会选择获利了结？

记者进一步梳剃头明，这些白马股股价调整明明滞后于同行业股票。以芯片半导体为例，部门同类公司早在本年头已开启调整。与圣邦股份同行业的汇顶科技，在本年2月创下386.63元的历史新高后，股价一路下跌，最新收盘价为166.20元，累计下跌了57.01%。相较汇顶科技，圣邦股份调整明明滞后。

上周多只白马股呈现“跳水”走势。记者梳剃头明，这些白马股多为基金抱团且累计涨幅较大年夜的股票。

上述金牛基金经理指出：“由于本年以来部门个股已经涨幅很大年夜，在接下来会举行调仓。对前期涨得多的个股就多卖点，而前期涨得少的个股就多买点。本年涨的就是来岁跌的，而本年没涨乃至跌的则有可能是来岁涨的。”王恒楠也暗示，公募基金可能会根据不同股票标的性价比的相对变化而举行调仓，明明被高估的品种很有可能被调出。

调仓而非减仓

多为基金重仓股

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