白酒可否连续风景 四位基金经理“指点江山”

苗宇：白酒行业和其他消费操行业类似，都遵循了同样的财产成长规律：消费进级和集中度提升。本年的新冠肺炎疫情敷衍行业和企业都是一场严格的压力测试，头部企业敷衍价盘器重程度亘古未有，在成长速度上都只管连结了克制，这有利于行业的景气度连结更长时间。从更长期的维度来看，白酒行业的天花板还远远未到，需要用长线布局而不是赚快钱的心态来看待这个行业的投资。

侯昊：白酒具备强社交属性，消费进级趋向明明，具备长期提价逻辑，长期均价提升速度或能趋近人均收入提升幅度。时间拉长看，白酒行业集中度提升的空间仍较大年夜，优质白酒企业仍属于根基面较好的优质资产，白酒板块长期配置价值较高，值得关注。

及区域龙头

杨建华：这几年海内白酒行业从总消费量的角度看一直是降落的，但是结构上却是剖析显著，一方面消费向品牌白酒企业集中，知名品牌白酒的消费量是上升的；另一方面受消费进级的动员，高端白酒的价钱越来越高，次高端、大年夜众光瓶酒的价钱带也在不竭上移。只要宏不雅经济连结目前的良好态势，人们对夸姣生活的追求就不会遏制，国内包括白酒在内消费进级就不会止步，白酒行业的景气度会维持较长时间，具备一定的长期布局价值。

杨建华：建议平凡投资者通过采办基金，借路基金公司的专业研究分享包含白酒行业长期发展的投资机遇，但要对该基金基金经理的气概偏好、基金公司的研究能力有一定的了解。另外，投资者要树立长期投资的理念，要有中长期投资的计划。

苗宇：白酒板块如此明明的涨幅，核心驱动因素是业绩，曩昔几年白酒板块的核心标的收入复合增速超过15%，利润增速更高一些，且连续性和确定性很强。另一个因素是投资者敷衍行业的明白更为深入，用更理性的方式给这些优质标的订价。静态来看，目前整个板块的估值处于较高位置，但从业绩简直定性和连续性来看，整个板块估值并没呈现泡沫化。其中优质公司依然可以通过发展来消化估值，而且从市值空间来看，这些优质公司的市值没有到天花板。

杨建华：不同定位的白酒有不同的消费场景，能够获得消费者认同、满足消费者不同需求的产品都有良好的成长远景。因此，非论是天下化的高端酒或者光瓶酒，仍是区域次高端酒，只要产品品质良好、品牌获得消费者承认、治理结构完善、管理层优秀敬业，如许的公司就都值得器重。在食品饮料大年夜板块中，我也是按照这个尺度去寻找投资机遇的。

侯昊：当前主要仍是关注一线和区域性龙头、可以天下化的品种，这些品牌在未来集中度提升和消费进级历程中更为受益，但也需要注意近期弹性品种的资本整合预期，带来部门品种存在短期博弈。食品饮料范畴其他品种，可以关注调味品、休闲食品、速冻食品等。

张羽翔：随着白酒板块的股价陆续走高，估值中枢水平得到了提升，原因如下：第一，白酒龙头的外资持股比例连续提升；第二，在受新冠肺炎疫情影响下，白酒龙头仍然实现了稳健良性的增长，抗风险能力极强；第三，中长期看，白酒行业消费进级与头部集中趋向不变，为估值提升打开了空间。从中长期视角看，白酒板块估值中枢上台阶是合理的，白酒板块业绩简直定性使得其享有较高估值溢价，发展性可以在未来消化短期高估值。

近两三年来，白酒行业无疑是市场风头最劲的行业。数据显示，随着近期五粮液市值乐成突破万亿大年夜关，A股白酒业市值已经超过地产、煤炭、钢铁、空调4大年夜行业市值总和。

苗宇：敷衍白酒行业来说，品牌和渠道都很重要，一线品种品牌推力、拉力强，二线品种区域深耕，稳扎稳打做渠道，在历史上都给投资者带来过良好的回报。一般来说，一线龙头品种拥有强大年夜的品牌基因，跳动财经，可拓展度较大年夜，二三线品种需要结合产品周期来举行投资，也可以带来丰厚的回报。别的，其他关注调味品范畴，生意模式好，行业内里最优秀的公司也都上市了。

杨建华：近两年来白酒行业涨幅明明，主要是业绩增长和估值提升推动，估值提升的供献还要大年夜些。目前主要白酒企业的估值纵向比力处于历史的较高位置，与其他类似属性的行业相比，则还具有一定的估值上风。

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