美联储官员埃文斯透露如何解读"点阵图"

美联储官员埃文斯透露如何解读“点阵图”美联储官员埃文斯透露如何解读“点阵图”2019年4月16日 星期二 09:35美国联邦储备委员会（简称∶美联储）内部一些官员主张放弃利率预期沟通工具，但芝加哥联邦储备银行行长埃文斯(Charles Evans)依然是这一工具的铁粉。

埃文斯周一接受《华尔街日报》采访时表示，他喜欢“点阵图”(dot plot)，不太明白为何这一工具需要调整。

这个“点阵图”收集美联储官员的利率预期并且将这些预期显示在一张图表中，展示美联储官员所预期的货币政策方向，每年发布四次。“点阵图”收在美联储的经济预期综述(Summary of Economic Projections)中，用于反映对未来几年利率的中值预期。

截至3月份美联储的利率中值预期为2019年短期利率持稳，尽管“点阵图”显示几名官员认为利率应上行。

点阵图对利率前景的评估难以解读，这一点已经受到批评。一些人担心，如今美联储的利率动向不明，点阵图和经济预期综述不再有用。点阵图在2012年引入，在一定程度上主要存在于美联储加息或预计将加息的时期。

随著美联储现在处于暂停加息的状态，利率可能上升、下降或维持不变，上述预期发出的信号或许更不明确。圣路易斯联邦储备银行行长布拉德(James Bullard)和明尼阿波利斯联邦储备银行行长卡什卡利(Neel Kashkari)等一些美联储官员已呼吁不再使用这些预测。

埃文斯在接受采访时表示，他对改变点阵图和经济预期综述的呈现方式持开放态度。美联储正在评估其沟通策略，可能会产生新的呈现方式。但埃文斯称，当下形式的预期仍有价值。

埃文斯表示，不难看出，这是美联储所使用的更复杂概念之一，因此人们会有不同的看法。他给出了如何解读点阵图的一些线索。

埃文斯说，某些时候，当点阵十分分散时，人们就会感到不安，因为这暗示决策者们没有就未来利率政策走向达成一致。他说，在这样的点阵图公布之前，美联储官员发表的言论本该是有所暗示的；如果你觉得你已经听到了各种不同的观点，那麽等你看到分散较大的点阵图就不应该感到惊讶。

埃文斯说，如果描绘利率预期的点阵没有聚拢，那麽这是一个线索，反映了FOMC会议上讨论的激烈程度。

他说，当点阵聚拢时，意味著决策者对前景持相同的看法，这本身就是一个重要的信号。

他说，点阵图是透明易懂的。他说∶“如果你不提供那样的信息，不对外发布，那麽这个信息对任何人都没有意义。”

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