资本市场开放蹄疾步稳从“筑巢引凤”到“花开蝶来”

2020年，资本市场高水平对外开放继续保持蹄疾步稳，开放举措将相继落地。1月1日起，取消期货公司外资股比限制；4月1日起，在全国范围内取消基金管理公司外资股比限制；12月1日起，在全国范围内取消证券公司外资股比限制等，中国资本市场正以更加开放的姿态欢迎全球投资者。

近年来，随着我国资本市场对外开放不断提速，硕果累累。MSCI、富时罗素、标普道琼斯等全球主要指数编制机构相继将A股纳入其国际指数并提高权重；沪深港通机制持续优化，沪伦通正式开通；铁矿石期货、PTA期货相继引入境外投资者，价格影响力不断提升。

根据上海清算所、中债登数据显示，2019年前11个月，境外机构持有的境内人民币债券规模增加了4676亿元，增幅为27%；顶尖财经网数据显示，截至2019年12月30日，A股外资净流入规模为3519亿元。粗略估算，2019年净流入境内资本市场的外资超过8000亿元。从资金动向来看，北向资金持续加仓A股。自沪深港通开通以来，截至1月2日，北向资金累计净流入金额超过了1万亿元，达到10036.25亿元。

笔者认为，中国的开放大门让越来越多的境外投资者了解中国经济、了解中国资本市场，而中国经济的稳定增长也让更多的境外投资者看好中国资本市场，希望能从中国资本市场中分享中国经济的红利。

2019年6月13日，证监会主席易会满在陆家嘴论坛上宣布了进一步扩大资本市场对外开放的9项政策措施，明确了资本市场下一步开放的具体举措；当年7月份，国务院金融稳定发展委员会办公室宣布，按照“宜快不宜慢，宜早不宜迟”的原则推动资本市场对外开放工作，资本市场对外开放按下“快进键”；9月份，证监会在京召开全面深化资本市场改革工作座谈会，提到“加快推进资本市场高水平开放，抓紧落实已公布的对外开放举措，维护开放环境下的金融安全”。

政策的“红利”无疑是加速资本市场对外开放的重要一环。笔者梳理发现，证监会去年提出的9条对外开放务实举措，目前，除了拓展境外机构投资者进入交易所债券市场投资渠道之外，其余基本都已实现。仅半年的时间，中国资本市场向世界展现了其开放的速度和决心。

以开放促改革、促发展是中国40余年改革开放所总结出的一条成功经验。资本市场的对外开放与深化改革是相辅相成，互相促进的关系，以开放促改革，通过开放为市场带来更多活力和发展驱动力；通过开放，进一步提高资本市场的市场化程度和市场透明度，也有利于增强金融服务实体经济的能力。

但是，当前值得关注的是，根据粗略统计，目前外资在A股市场占比仅为3%左右，远低于日韩等市场普遍15%以上的比例。这表明A股在全球市场中仍处于低配，国内外资占比仍有很大的提升空间。

笔者认为，伴随我国资本市场对外开放的全面提速和深化改革的深入推进，资本市场的吸引力也将大幅提升，实现从“筑巢引凤”到“花开蝶来”的变化。

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