资本市场建设应以投资者为导向

资本市场建设应以投资者为导向

资本市场建设应以投资者为导向 更新时间：2010-3-15 4:08:03 　　日前，深交易举办了以“普及证券投资知识，保护投资者合法权益”为主题的《深交所证券教室丛书》新书发布会及读者见面会，正式拉开了“3.15”投资者服务周的序幕。深交所总经理宋丽萍在发布会上表示，投资者的服务和保护是这个服务周的主题，也是中国资本市场建设一个永恒的主题。

宋丽萍指出，投资者的服务和保护是深交所“3.15”投资者服务周的主题，也是中国资本市场建设一个永恒的主题，需要各方面重视和努力。她指出，首先，这是由资本市场的基本性质所决定的。中小投资者是资本市场基本的参与者，却又在信息获取、专业知识上天然处于弱势地位。一部资本市场的发展史，就是不断克服投资者信息不对称的历史，不断加强投资者服务和保护的历史。其次，这是我国资本市场发展的必然要求。中国的资本市场是一个新兴加转轨的市场，当前市场已经进入了一个新产品、新业务不断出现，深度、广度日益拓展，功能、作用显著提升的时期。多层次资本市场体系的架构基本确立，新股发行体制的市场化改革正在有序推进，融资融券和股指期货即将推出，跨境ETF等新的投资产品也基本准备就绪。尤其需要把目光投向投资者群体，重视市场发展的根本和源泉，夯实市场发展的基础。再次，这也是境内外资本市场共同的历史经验。离开了投资者的服务和保护，一个市场、一个产品或许可以繁荣于一时，最终却会付出惨重的代价，甚至一蹶不振。我国应当未雨绸缪，对投资者负起应有的责任。

宋丽萍认为，资本市场建设应当以投资者为导向，根据投资者的行为和结构特点，围绕投资者的服务和保护，开展基础设施建设、规则制度设计和业务产品创新。深交所近年来坚持以投资者为导向，把投资者服务和保护贯穿于工作的各个层面，主要体现在：

一是不断完善市场基础设施，为投资者提供安全、稳定、高效的交易服务。深交所的技术系统多年来保持了良好的运营记录，目前还在不断改进并开展前瞻性的规划。以便今后在更为复杂的市场结构和环境下，投资者可以继续便捷、顺畅地进入进行交易。

二是加强信息披露监管和信息渠道拓展，优化投资者的市场信息环境。深交所的一线监管始终以信息披露监管为核心，督促上市公司公平、及时、准确、完整地披露信息。另一方面，深交所又以易得、易懂、易用为目标，努力拓展投资者的信息渠道。去年推出的创业板市场，在加强网上信息披露上有了很大的改进。深交所还启动了XBRL工程，提高了投资者获取和处理上市公司财务信息的便利性。为了推动上市公司和投资者的互动交流，今年深交所正式推出了集成化的上市公司投资者关系互动平台。

三是强化上市公司治理，进一步保护投资者的股东权利。在推动上市公司遵守公司治理各项法规的基础上，深交所还颁布了有关投资者保护、董事和实际控制人的行为指引，加大了实际控制人和公司董事、高管培训力度，强化了中小投资者的权益保护。　四是在多层次市场建设过程中，积极组织实施投资者适当性管理。去年围绕创业板的启动，深交所与各地证监局和会员单位紧密合作，全面开展了投资者适当性管理。在启动前夕短短三个多月的时间里，完成了900万户投资者的资料更新、风险测评和风险揭示工作，不仅保证了创业板的平稳启动，也为今后创新业务的开展和创新产品的推出积累了经验。

会上，宋丽萍针对保护创业板投资者合法权益工作方面作出详解。她说，深交所计划从三个方面加强创业板投资者合法权益保护工作：

其一，创业板运行状况方面，先总结创业板运行特征和风险，特别针对已开户并参与创业板投资的数百万投资者交易数据进行实证分析，根据投资行为特点和最后盈亏结果，在去年的基础上，观察和总结创业板市场运行当中的非理性因素。

其二，规范制度方面，深交所将加强保荐人持续督导的作用，并从上市公司规范运作、减少市场非正常性风险等方面进一步下功夫。

其三，退市制度方面，深交所已经向证监会上交了正式的报告，建议及早明确地建立创业板不同于主板的退市制度。鉴于创业板风险比较大，根据板块特点，越早明确地向市场发出信号，给一个比较清晰的预期，即创业板的退市是非常彻底的，越能减少市场风险，这将给投资者提供一个比较透明、安全的市场环境。

宋丽萍还指出，深交所始终高度重视投资者教育工作。经过多年的努力，深交所已经基本形成了一个运作平台比较完善、产品链比较完整、协作网络比较健全的投资者教育体系。这个体系的效能在去年创业板启动和运行中得到了充分的检验。在各方面的大力支持下，深交所共发放《创业板投资者教育系列手册》近35万册、宣传海报及宣传单100多万张，制作专题系列电视节目《创业板学堂》150期，“创业板知识竞赛”投资者参与人数近22万，在全国各地还举办了很多创业板培训班、创业板投资者见面会等互动交流活动，实现了多层次、多渠道、全方位的覆盖，为创业板的平稳启动创造了良好条件。

宋丽萍最后指出，总结近二十年我国资本市场的发展历程，我们可以看到一个明显的趋势，即市场各方在观念上和实践上越来越重视投资者。上市公司回报股东、回报投资者的意识有所增强，公司治理不断改进，投资者关系管理普遍展开。证券公司和基金公司的客户管理已经起步，成为培育公司核心竞争力的要素。

据悉，与此活动同步，深交所还将集中举办投资者网络在线交流、投资者开放日、投资者状况调查报告发布、“深交所投资者热线”广播节目覆盖全国、上市公司投资者关系互动平台宣传等3.15投资者服务周系列活动。

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