资产管理公司是资本市场的加油站与修理厂
资产管理公司是资本市场的加油站与修理厂
“四大资产管理公司经过二十年发展，在支持银行改革和帮助国有企业脱困等方面都取得了阶段性的成果，随着政策性任务的基本完成，AMC行业进行商业化转型是其发展的必然趋势，与资本市场衔接必不可少。”中国东方资产管理股份有限公司首席经济学家吴庆在接受《证券日报》记者专访时说。
吴庆表示，随着各省市设立AMC，地方AMC数量已经突破50家，收购和处置不良资产的能力迅速提高，竞争也随之加剧。在产能快速提升后，AMC需要更加高效、更加便捷、多样化的退出通道。资本市场提供了最好的退出通道。
“过去AMC行业对自己做的事情有一个称呼叫‘三打’：打包、打折、打官司。银行把多个不良资产放在一起打包卖给AMC，AMC与银行讨价还价最终达成双方接受的打折率，最后AMC主要通过司法途径向债务人追缴欠款。”吴庆感慨道，这个过程几乎不增加价值，AMC只是不良资产的搬运工。一些有可能增值的资产甚至在“三打”过程中被消耗掉了。商业化转型让AMC拥有更加灵活的资产处置方式。
吴庆认为，很多发展遇到困难的上市公司和中小金融机构，如果给予外力进行救助，或者通过一些市场化改造进行转型，将很大程度地提升价值，这远好于破产重整。
吴庆说：“AMC就像一个加油站，助力中小金融机构和实体企业的转型升级。像一个修理厂，对落后的、将要被淘汰的资产进行修理完善，让其重新进入经济体系，这种处置不良资产的能力，是AMC责无旁贷的任务。”
而如何通过市场化手段获得不良资产，在资产重整优良后如何让其独立发展，吴庆表示，资本市场是重要的入口和出口。
伴随着我国经济金融体制改革的不断推进，AMC已经从政策性出清不良资产向商业化转型，逐步发展成为以不良资产为主业，救助中小金融机构为特色的综合性金融机构。其所处置的资产从银行资产扩展到整个金融和非金融资产，施以援手的对象包括中小金融机构和上市公司。
吴庆也指出，在双循环的新发展格局下，上市公司也面临着转型升级的迫切需求，一方面需要减负前行，另一方面需要引入新的优质资产。AMC在盘活存量和化解风险的功能上，是其他金融机构不可替代的，也是众多上市公司转型的主要助力之一。
吴庆说：“金融体系的一个应有的特性就是实现金融资产循环，不良资产处置是其中不可或缺的一环。经过AMC处置之后的资产应该配置到最能发挥其价值的地方，而资本市场正是优化金融资产配置的场所。”
吴庆认为，未来AMC需要根据新的形势进一步发挥其专业优势并完善其独特功能，更好地为我国经济高质量发展提供金融服务。利用资本市场提供的金融工具和渠道必不可少。
面对当前中国经济的转型升级，中国的金融市场也在不断进行改革探索，但吴庆认为，中国的金融机构存在一个普遍问题，就是对实业不够了解，以至于既不能很好服务实体经济，又不能有效地把控风险。
让金融资本和实业资本紧密结合，需要进一步的政策开放和鼓励创新。在这个过程中，吴庆认为有一条红线不可逾越，那就是资本充足率，这也是巴塞尔协议中，不断提升的关键指标。
吴庆说：“巴塞尔协议在国内受到不少抱怨，认为它约束了创新。但不得不承认的是，它是当前最先进的金融管理理念和规则，它总结以前所有金融危机中的问题和教训，充分权衡利弊，提出用资本充足率控制风险。”
在金融机构达到资本充足率要求的前提下，吴庆认为可以进一步放开监管限制，让金融机构充分发挥作用，特别是创新金融产品，服务实体经济。
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