资产注入“华夏系”猎物身上的烙印

资产注入“华夏系”猎物身上的烙印 更新时间：2010-3-29 0:07:52 　　除此之外，华夏优势增长持有渝开发831.85万股，占流通股总股本的3.67％；华夏蓝筹核心持有渝开发233.33万股，占流通股总股本的1.03％；华夏红利持有渝开发199.99万股，占流通股总股本的0.88％。但更为壮烈的行情紧随其后，2009年三季度，华夏大盘精选和华夏策略精选双双建仓海南高速，分别持有1000万股和300万股，占上市公司流通股股本的1.06％和0.32％。 　　坐拥2467.59亿元的管理规模 ，华夏系旗下30只基金常有合纵连横之策。而与王亚伟善搏重组股的江湖地位类似，华夏系基金在抱团围猎上，也对资产注入概念的个股情有独钟。

“华夏系”围猎场

渝开发2009年年报显示，7只华夏系基金出现在该股前十大流通股股东之列。其中王亚伟管理的华夏大盘精选持有渝开发1095.48万股，占到该股流通总股本的4.84％。王亚伟管理的另一只基金华夏策略精选，也持有450.78万股，占到流通股本的1.99％。

上述两只基金在多只华夏抱团股中，皆互为犄角。

除此之外，华夏优势增长持有渝开发831.85万股，占流通股总股本的3.67％；华夏蓝筹核心持有渝开发233.33万股，占流通股总股本的1.03％；华夏红利持有渝开发199.99万股，占流通股总股本的0.88％。

而华夏旗下另外两只封闭式基金基金兴华和基金兴和，也分别持有渝开发252.20万股和156.63万股，占该股流通盘的比例分别为1.11％和0.69％。

以此计算，华夏系7只基金共持有渝开发3220.26万股，对该股的控盘达到14.21％。以渝开发3月25日的收盘价14.17元计算，华夏系持仓总市值达到4.563亿元。

早在2007年，华夏系基金对渝开发即有涉猎，但真正开始大举建仓，始于2009年初。而此前探路的，正是王亚伟的华夏大盘精选。

2007年三季度，华夏大盘精选就出现在渝开发第3大股东之位，以210.62万股的持股量，占该股流通股本的2.52％。

此时华夏系基金并没有大举建仓。直到2009年一季度，也仅有华夏蓝筹核心和华夏复兴股票两只华夏系基金出现在前十大流通股股东的行列。而这时，华夏大盘精选已经退出了前十大流通股。

真正的“围猎”出现在2009年二季度。渝开发2009年半年报显示，7只华夏系基金鱼贯而入该股前10大流通股名单。华夏大盘精选持有渝开发402.5万股，以2009年二季度渝开发的加权交易均价11.79元计算，可以大致得出华夏系基金的建仓成本。

此后2009年三季度，华夏大盘精选更是一举增持692.99万股，将其总的持股量累增至1095.5万股。而上述692.99万股的建仓成本，可以大致参考渝开发2009年三季度的加权均价11.81元。

对比渝开发3月25日的收盘价14.19元，华夏系基金此间收益大致为20％左右。

“如果是股价操纵，监管部门是有专门定义的，比如自买自卖，恶意炒作，联手资金锁定筹码等，而这些需要数据证明。”有基金人士对记者表示，一家基金公司旗下的基金产品集中持股，可以认为是公司内部投研成果共享的结果。

同样的情形出现在中航精机，而打头阵的也是华夏大盘精选。

2009年一季度，华夏系基金首度涉猎该股，华夏大盘持有128.52万股，而与之共进退的华夏策略精选持有100万股。

此后华夏大盘精选二季度增持172万股，持股量也增至300.52万股，为中航精机第三大股东。同一时期建仓的，还有华夏平稳增长，2009年半年报时，持有中航精机418.71万股，一跃成为该股第二大股东。

此后上述两只基金均未发生变化。以2009年一季度和二季度，中航精机的加权均价9.23元和12.46元计算，华夏大盘精选的建仓成本在11元左右，而华夏平稳增长的建仓成本在12.46元左右。

此后中航精机走出独立大盘行情，2009年下半年至今，区间涨幅高达54.71％。以3月25日的收盘价17.25元计算，华夏系基金其间的投资收益也有40％。

截至2009年年报，仍有5只华夏系基金驻扎中航精机，累计持股1187.39万股，占其流通股本的13.16％，持仓市值超过2亿元。

华夏系对丽江旅游的操作也如出一辙。2009年二季度，华夏大盘精选和华夏策略精选开始建仓，分别持有200万股和60万股，分居第4和第6大流通股股东。三季度华夏大盘精选加仓242.82万股，华夏策略精选加仓60万股。而另一只华夏红利也以109.75万股的持股量，位居丽江旅游第7大股东。

从2009年下半年至今，丽江旅游的涨幅也有36.5％，远远跑赢大盘1.47％的涨幅。

豪赌资产注入

华夏系基金结盟而战，选择“猎物”的共同之处，就在于资产注入的想象空间。

以华夏系获利颇丰的中航精机为例，其“小公司大集团”的格局，为资产注入留下了充足的想象空间。

2009年年报显示，中航精机每股收益0.24元，对应其目前的股价，市盈率高达70倍。

但作为中国航空工业集团公司旗下航宇救生装备公司旗下上市公司，中航精机的资产注入预期由来已久。

根据公开媒体资料，航宇公司2008年总收入23.7亿元，2009年的收入在30亿元左右。相比之下，中航精机的主营业务收入目前大约仅为航宇公司的1/6。

而在整个中航集团的机电板块下面，另外一家上市公司东安黑豹的定位已经清晰，以中航工业金城集团为依托，从事特种车制造业务。

中银国际在其报告中表示，中航精机母公司为航宇救生装备公司，是机电公司航空业务的核心资产之一。由此我们合理推断认为未来航宇救生设备公司将依托中航精机实现整体上市，长远来看，中航精机也很可能成为机电公司航空主业的上市平台。

渝开发亦是如此。

其控股股东为重庆市城市建设投资公司，持有上市公司63.84％的股权。重庆城投是重庆八大国有投资集团之一，也是重庆市土地储备数量第二大的国有投资集团，现储备土地超过10万亩，主要分布在主城1000平方公里范围内。

而在两江新区建设的大背景下，重庆城市建设对资金的需求更为迫切，重庆城投资产注入的预期一直存在。

而丽江旅游定向增发在3月10日刚刚为证监会通过，该公司将向云南省旅游投资有限公司定向增发1700万股，募集资金2.0247亿元。

而云南旅投就此将成为丽江旅游的第三大股东，云南旅投目前已控股滇西北的大理旅游集团和滇南的云南金孔雀旅游集团。

光大证券在其报告中表示，“未来不排除云南旅投进一步控股丽江旅游并以丽江旅游为投融资平台开展资本运作并建立退出机制的可能性，因此，此次定向增发获批或再次点燃资本市场对云南旅投将旗下核心资产注入丽江旅游的预期。”

华夏系基金另一个剑走偏锋的猎物乐凯胶片也是豪赌重组预期。

从2008年起，华夏大盘精选就对该股开始建仓。其中2008年一季报时持仓709.9万股，2008年二季报时，更是增仓至1640.16万股，单只基金占据了该股流通盘的10.01％。此后华夏策略精选一如既往加入战团，2009年三季报持仓250.59万股，两只华夏系基金也是乐凯胶片2009年三季报前十大流通股股东中仅有的两家机构。

虽然乐凯胶片2009年前三季度连续亏损，但在央企重组的预期下，其股价2009年至今涨幅已经达到261％。

兵败五矿发展

但华夏系这种集团军战术并非屡战屡胜。五矿发展或许是华夏系基金的滑铁卢之一。

2009年三季度，华夏系兵发五矿发展，5只华夏系基金新晋前十大流通股股东，占据五矿发展控股股东中国五矿集团身后的第2到第6大股东的位置。

其中，华夏沪深300持仓1680万股，占五矿发展流通股总股本的3.06％。华夏红利以1674.07万股的持股量紧随其后。华夏行业精选、华夏复兴、华夏大盘精选也分别持仓1666.42万股、700万股和400万股。

5只华夏系一举占据了五矿发展流通股总股本的11.14％，以3月25日的收盘价17.72元计算，华夏系持仓市值超过21亿元。

或许正是收华夏系建仓的刺激，从2009年7月14日开始，五矿发展10个交易日9次收红，区间涨幅高达42.59％，股价亦创下2008年6月以来的新高27.58元。

但此后该股出现过山车行情，股价随后一路下跌至最低16.11元。

以2009年三季度华夏系基金建仓时，五矿发展的加权均价21.1元计算，华夏系这次最大规模的围歼战，却面临被套牢的危境，亏损当在15％左右。

相比之下，华夏系基金海南高速一役，则获利颇丰。

该股除了华夏系基金外，并无其他机构现身。2009年一季报时，5只华夏系基金共同出现在海南高速前十大流通股股东名单上。但在半年报时，4只基金即呼啸而去，仅余华夏行业精选一只基金站岗，持有735.71万股。

而2009年二季度，海南高速区间涨幅为23.69％，华夏系短炒海南高速，收益颇丰。

但更为壮烈的行情紧随其后，2009年三季度，华夏大盘精选和华夏策略精选双双建仓海南高速，分别持有1000万股和300万股，占上市公司流通股股本的1.06％和0.32％。

此后在海南国际旅游岛的刺激之下，海南高速异军突起，从2009年10月初的3.6元左右，一路扶摇直上至最高11.45元。迄今股价涨幅已经高达134％。

而以华夏大盘精选和华夏策略精选建仓时2009年三季度加权均价4.26元计算和2010年3月25日的收盘价8.53元计算，半年时间其收益已经翻番。

对于大牌基金公司旗下数只基金出现的抱团现象，上海一基金研究员表示，这是存在一定的客观因素。

他认为，一是共用研究平台，公司研究平台对旗下基金都是平等开放的，必然造成集中看好某些股票的结果；二，基金的风格差别不大，由于投资方法趋同，投资工具有限，同一旗下基金对个股的观点很容易形成共识。

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