美联储沟通技巧面临新的挑战和考验
美联储沟通技巧面临新的挑战和考验
美联储沟通技巧面临新的挑战和考验 更新时间：2010-2-21 0:08:25 美联储周四上调贴现利率25个基点，至0.75%。这也是迄今为止最激烈的一次解除金融危机期间推行的额外流动性举措，而市场的反应促使美联储几名官员出面澄清，此举并非暗示货币政策立场将要调整。
美联储表示，上述行动是为进一步正常化其贷款机制。在此之前，美联储停止了数个在金融危机时期推出的补充流动性机制。但是，尽管美联储官员早已打过预防针，金融市场仍大呼意外。一些市场的反应相当于升息带来的冲击，对此，美国债券与宏观经济研究公司Stone & McCarthy Research Associates的分析师Ray
Stone指出，市场对美联储决策感到困惑。这也表明，美联储在与投资者沟通退出计划方面面临的挑战和风险。美联储官员周四周五两天成批出动，声称美联储政策并未有任何实质性变化，以期矫正投资者的看法。纽约联储主席杜德利说道：我们只是上调贴现利率，做了极微小的技术调整。昨天之所以有那样的决策，确实是因为银行业情况改善。这些机构不再像金融危机严重时期那样需要廉价紧急资金的支持。
圣路易斯联储主席布拉德也发表了相似的观点，他将市场有关升息的担忧描述为过度，声称美联储很可能一整年都维持利率。亚特兰大联储主席洛克哈特在周四的另外一次讲话中也表达了相似的看法，虽然没有提到货币政策今后的轨迹如何。
多数经济学家认为，美联储上调能够影响经济活动的基准利率可能还要段时间。而周五揭晓的显然温和的通胀数据，则证实没有加息的紧迫性。但是，随着美联储官员考虑如何为其资产负债表瘦身并讨论是否应抛出一些在金融危机期间买进的有价证券，人们的注意力还是转向了货币政策。
在这过程中，美联储官员面临着严肃的沟通难题。美联储相信贴现利率上调不会对经济产生影响，而市场却认为这意味着紧缩周期鸣响了第一枪。过去，美联储只需对联邦基金利率的改变做出解释，而现在，美联储有多项工具，让市场理解其为何做么做就有了困难。最明显的就是投资者对此次上调贴现利率的反应。
解除流动性举措任重道远。美联储除了将基准利率下调至近零水平外，还推出了包括大手笔买进国债和抵押支持有价证券在内的机制。2009年8月，美联储宣布在10月之前停止购买长期美债。而总计1.25亿美元的抵押支持有价证券的购买计划预计将在3月底之前完成，一些联储官员甚至已经开始讨论是否有必要在近期抛出这些资产。
不过，广泛收紧信贷只会发生在美联储试图上调联邦基金利率之时。关于这点，美联储曾表示一段时间内不会发生，而这意味毒害至少要好几个月。
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