警戒！漂亮50部门涨幅已经“透支” 好票持续三年降落

科技股成为新一轮的杀跌对象，跌幅榜上排名前列的股票几乎清一色指向了科技股。基金重仓股诚迈科技5月21日尾盘封死跌停，自2019年9月底起头启动后，诚迈科技的股价涨幅最高时已超过6倍。券商中国记者统计发明，在最近一个月时间，有超过150亿资金从主要的五只科技类ETF基金中撤出。资金流出科技类ETF的布景是，A股市场风口在产生变化。

但是，漂亮50公司的股价为何涨的如此之快？

也就是说，基金经理大年夜规模卖出了科技股，从而将大年夜消费列为最大年夜持仓对象。根据公募基金的选股偏好、持仓细节、基金净值变化，可以进一步猜测，公募基金在2020年5月的持仓主要指向了“漂亮50”中的大年夜消费龙头股。

因为当漂亮50公司被抱团式持仓，导致此类公司股价不再由根基面驱动，而主要由带有资金驱动性质的主题投资，那么，股价的波动幅度必然大年夜幅加强，这就解释了，为什么这类稳定增长类的股票，实际弹性彷佛不亚于高弹性的科技股。

那么，基金经理为何会持有这类股票呢？实际上，除了基金经理不大年夜可能持有一只股票长达10年外，A股上市公司盈利稳定增长的股票越来越少，也是导致这类漂亮50公司，虽然存在卸妆的风险、高估值的风险，但基金经理也是没得挑。

比如化妆品龙头珀莱雅在2019年期间股价上涨99%，但在2017年、2018年、2019年，公司归母净利润增速别离也仅为30.7%、43.03%、36.7%。假如进一步参考珀莱雅在2020年前五个月内的股价涨幅又到达68%，而公司在本年第一季度实现营收6.1亿元，降幅5.3%，归母净利润7773万元，降幅超过14%。

“漂亮50”这一不雅点发生于20世纪60年代末至70年代初，最初用来指代其时美国市场上最受市场追捧的50只股票，其主要集中在食品饮料、消费、医疗和通信手艺等行业。在A股，漂亮50也凡是指那些最受机构承认的消费类白马龙头。

业绩大年夜幅降落，但股价涨幅变得更凶。也就是说，漂亮50公司的股价涨幅实际上和业绩、估值彷佛无正相关的关系。

如今，漂亮50公司股价已不亚于高弹性的科技股，本来被视为稳定增长类品种，却在极短时间内股价涨幅惊人。

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