私募基金价值底的考验

私募基金：“价值底”的考验

私募基金：“价值底”的考验 更新时间：2010-6-22 0:18:59 　　根据一项统计，五月份沪深300指数下跌了9.59%，而400多个非结构化的阳光私募信托产品的平均跌幅为4.22%，尽管跑赢了大盘，但还是受损不小。 对于场内的一线私募基金来说，现在可能是最痛苦的时候，尤其是号称“价值投资”的群体们。　　当市场估值到达底位，而市场尤不见明显的上升氛围的时候，投资抉择就变得非常痛苦。进或许可收获未来的巨大收益，但也可能面临净值风险。而退则又能退到何时？尽管不知道短期内市场向何处去，但可以肯定，这个阶段的投资操作，将在相当程度上决定机构未来的投资业绩和事业发展。　　系统性风险的释放　　如果要用一个词概括过去一个多月的市场表现，那就是“风险”。如果能用两个词，那就是“风险、风险”。　　根据一项统计，五月份沪深300指数下跌了9.59%，而400多个非结构化的阳光私募信托产品的平均跌幅为4.22%，尽管跑赢了大盘，但还是受损不小。　　这个情况直接造成今年以来累计业绩的下降。根据统计，上述私募产品中，实现正收益的有比例大幅下降到16%，而年内亏损的峰值则超过20%，对于运营半年多的私募产品来说，这样的收益可能意味着比较明确的压力。　　而和2008年类似的是，低风险和少数集中投资的私募产品业绩开始走俏，草莽英雄们开始露脸，比如最近一个月涨幅第一名的是外贸信托-国淼一期，收益率为11.31%，第二名为粤财信托-杰凯一期，收益率为7.4%，第三名则是罗伟广管理的中信信托-新价值1期，以7.25%收益率排在第三名。　　今年以来的业绩中，山东信托-彤源2号以26%的收益率拔得头筹，深国投-世通1期，收益率为21.32%，粤财-杰凯一期以18.76%的收益率居第三。而去年的高峰收益相比，现在的私募产品是在比保守的力量。　　 1

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