转型投资机会属于谁

转型投资机会属于谁 更新时间:2010-12-10 7:42:24 春去春又来,花谢花又开。又到一年年末,资本市场收官之时。也是时候静下心来,好好看待这个每天都在躁动的市场。  诚然,目前中国正处于转型的时期。海外热钱暗涌,国内通胀高企,十二五规划热热闹闹初登场。房地产市场成了众矢之的,政策一眼望不到头。反映在市场上,就是越来越高的发行PE,和小股票的进一步泡沫化。  不可否认的是,在目前市场上的中小板,创业板中,确实有不少的公司能成为,或者说,有机会成为未来在各自行业的中流砥柱。但是,一个伟大的企业的成长总不会那么的轻易。动辄2011年50倍的估值水平,这意味着市场对于公司增长的期待已经相当之高。那么,这个时候,就更需要问问,达不到预期的可能性,会有多高?  现在的资本市场已经不比从前,产业资本在其中扮演着越来越重要的角色。在数量庞大的解禁风潮中,我们看到不仅仅只是产业资本和金融资本的博弈,更多的,对于一个企业的真正内在价值的不同看法,对于资金利用效率最大化的不同选择。那么,谁对谁错?  中国确实现在处于实际利率为负的时代。政策对于新兴产业的呵护也毋庸冗述。新兴的东西在初期总会经历泡沫化。这也是对于投资者的吸引和鼓励,起到引导资金流向的作用。但是问题在于,这种泡沫化的成本,到底应该由谁来承担?  除此之外,在经济结构转型期间,政府固然扮演着重要的角色,但是真正的经营实体仍然是企业。目前各个行业的产业龙头,积累了大量的经验、技术、资源、人力。他们也同样有可能,或者说,更有可能,在各个新兴行业取得进展和突破。更甚者,他们可以跨出国门,在海外获取资源、销售,直面最高层次的竞争,在竞争中进取,成长成为真正伟大的公司。  说到这里,我并不是摈弃小市值高估值的股票。只是,投资者不应忘记短期内这可能还是一个零和游戏。涨得越多,市场预期越充分的东西,反而风险会越大。当然还有真金白银,但大浪淘沙更需要一双慧眼。有的时候,转过身来,平淡中也能遇见惊喜。周婷婷 整理

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