长江证券给于银行业看好评级
长江证券：给于银行业“看好”评级
长江证券：给于银行业“看好”评级 更新时间：2011-3-22 8:29:09 长江证券最新投资报告指出：中国人民银行决定自3月25日起上调金融机构存款准备金率0.5个百分点，此次调整冻结银行资金约3600亿元；调整后，国有大型银行法定存款准备金率将提升至20%，中小金融机构法定存款准备金率提升至18%，处于历史最高水平。静态考虑对银行息差影响约1-4 个基点，影响不大；如果考虑流动性收紧，提升银行议价能力和货币市场收益率，对息差影响偏中性。未来一个半月内到期资金近1万亿，本次上调准备金率，主要是回收到期净投放货币和过量外汇占款的对冲操作，符合市场预期。预计存准率上调和季末因素会导致下周拆借利率发生脉冲式反弹，但不会持续攀升，对大市值银行板块带来一定负面冲击，而下周即拉开银行年报披露期，在拆借利率冲击消化后，业绩具有催化估值修复的作用。 全年央票及正回购到期资金规模全年约3万亿，若外汇占款全年规模不超过4万亿，央行实现M2增速16%的目标，货币乘数仍有0.2的下降空间，即预计准备金率上调极限空间还有一个百分点，因此后续对存准率上调、数量收紧的政策担忧逐步消除，转而央行更多会采取利率调控。而利率调控有利于调节资金结构失衡布局，有利于泰德利差回落，也有利于银行息差扩大，因此，报告认为上调存准率后，中长期货币政策利空弱化，把握业绩发布期的低位补仓机会。
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