好买基金称超预期的货币紧缩令市场承压
好买基金称超预期的货币紧缩令市场承压
好买基金称超预期的货币紧缩令市场承压 更新时间：2010-12-27 8:03:38 央行12月25日宣布，26日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。对此好买基金称，超预期的货币紧缩令市场承压。 央行表示，金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点，由现行的2.50%提高到2.75%；一年期贷款基准利率上调0.25个百分点，由现行的5.56%提高到5.81%；其他各档次存贷款基准利率据此相应调整。 对此好买基金认为，央行再度加息的原因主要有以下几点，首先是恢复公开市场操作的有效性。前期机构加息预期浓烈，央票一二级市场利率倒挂，并连续地量发行，央行通过公开市场操作回收流动性的功能已接近失灵； 此外，数量型紧缩工具操作空间减小。央行在连续使用数量型工具之后，金融机构存款准备金率已达18.5%，而6大行的差别准备金政策被延期3个月后，其准备金率更是高达19.0%，政策操作空间已经逐步缩小； 其次，通胀预期依然较强。尽管12月上中旬部分农产品价格已经出现回落，但近期全国暴雪天气频发，对食品供给带来不利影响，短期内食品CPI恐将继续维持高位。 好买基金称，虽然各方机构对央行进一步加息均表示认同，但在年内推出政策仍然超出了多方的预期。加息后对物价水平将起到一定的抑制作用，并防止炒作资金利用灾害天气重新推高食品物价，12月CPI数据值得密切关注，如果再度创下新高，不排除货币政策进一步收紧。 贷款利率的同步提升增加了企业的资金成本，企业投资意愿将受到打击，11月投资增速上行的趋势可能受到压制。由于多数房屋贷款是以日历年度作为调息节点，在接近年末之际提高贷款利率将极大打击居民的购房意愿，房地产行业将受到需求端和供给端的双重打击。 该机构还表示，加息后内外息差进一步加大，为对冲可能流入的热钱，好买基金预计未来央行还将辅以数量化工具的使用，不排除其加大央票发行力度或再度使用差别准备金工具。对于资本市场来说，年内加息超出之前机构的普遍预期，在12月资金供给偏紧、新增贷款余额有限的背景下，A股市场将承受因流动性趋紧所带来的短期调整压力，建议投资者谨慎控制仓位水平。
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