财通证券:大盘短期内涨不高跌不深

财通证券:大盘短期内涨不高跌不深 更新时间:2010-7-17 0:05:44   本周大盘先扬后抑,持续下移的20、30日均线继续对股指形成沉重反压,大盘在多次攻击30日均线无功而返后,选择向下调整,但短期继续下行的空间有限,大盘短期内将出现涨不高跌不深的状况。

本周公布的经济数据显示,2 季度GDP 增速从1 季度的同比11.9%放缓至10.3%,显示下半年经济增速将进一步回落, 6月份CPI同比上涨2.9%,显示通胀压力较为温和,加息预期大为下降。总体上看,国内经济下滑趋势已确立,CPI得到控制,后续政策有放松的预期。不过,但短期大幅放松可能性低,政府将进一步观察经济走势。主要原因在于:一是目前10%以上的GDP增速是不错的增长;二是央行二季度会议指出“经济向着宏观调控的方向发展”,表明了经济增速下滑是政策所期望的和主动调控的,很难期望政策力挽狂澜。

目前大量公司上半年业绩预增,预计上半年盈利同比增长37.8%,二季度同比增长23.4%,但下半年经济与上市公司盈利增速的下行趋势已清晰。对市场而言,预计最近1-2个月内,下滑的数据和政策放松的预期将从相反的方向冲击市场。2319点后的快速反弹在一定程度上透支了这种政策放松预期的效应,且三部委集体否认楼市调控转向传闻,市场对“比较弱的数据”解读可能偏负面。而新兴产业规划、保障性住房、收入分配机制的改革等政策可行性和必要性在加大,将支撑市场。市场继续期待“经济退、政策进、股市稳”的演绎。但目前经济刚刚下行,所以政策不会马上再度宽松,股市很难有大的趋势性行情,可能继续低位宽幅震荡,即涨不高跌不深。

从调整的空间来看,目前大盘之前曾击破了1664-3478的 0.618的回档位2356点,下档支撑位就是2008年年底的1800-2100点附近的箱体,该箱体作为1664-3478行情的重要空中加油站将具有极强的支撑作用。上证综指1994年7月29日的333收盘点位是历史大底,该点位乘以3为999,乘以5为1665,而历史上还有两个重要大底分别为2005年6月6日的998低点和2008年10月28日的1664低点,正好与333的3倍、5倍的数差1点。如这个等差数列成立,那么333乘以7为2331点将可能成为下一个重点低点,而2010年7月2日已探至2319点,不排除会成为阶段性低点;如股指还将继续下探,那么333乘以6为1998点,二千点整数关将构筑下档最强支撑作用。因此,2000-2300区域成为新一个历史低点的可能性相当大,就算经济二次探底,股市也二次探底,低点应该就在这个区域。

从调整的时间来看,6124高点-1664低点运行了13个月,符合弗波纳奇神奇数字13个月时间之窗,而3478高点至今已运行了12个月,不排除还有1个月左右时间的反复震荡筑底,从而以时间换空间盘出弱势。

从波浪理论来看,3478高点开始的下跌已进入大C浪调整,即2007年10月6124高点-2008年10月1664低点为大A浪调整,1664低点至2009年8月3478高点为大B 浪反弹,3478高点开始了大C浪调整,浪形为5-3-5。而3478高点-2009年9月2639低点为C1浪调整,2639低点-2009年11月3361高点为C2浪反弹,3361高点至今为C3浪调整,目前可能在酝酿C4浪反弹,但反弹之后还会再次探底。

短期来看,2500点上方的平台在有效击破之后已从强支撑变为强阻力,因此,大盘短期挺进2500点上方的难度较大。不过,一旦有效上攻2500点及30日均线,可能预示着C4浪反弹的开始。当然中国股市的底部是圆的,往往呈现出二次探底,因此,C5浪下调将成为逢底吸纳的机会。由于政策在坚定地调结构,股市也开始了调结构,新兴产业和消费升级个股,如具备核心技术优势+高成长性+持续股本扩张能力的公司将会从中脱颖而出,在高估值下降之后可值得重点关注。

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