财通证券：上档压力较重反弹空间有限

财通证券：上档压力较重反弹空间有限 更新时间：2010-2-28 0:15:29 节后大盘先抑后扬，周二最低探至2938点收出单针探底后，股指以阳后二阴阳多头炮的形式展开了反弹，一举突破了5、10、20日均线，并向30日和半年线发起了挑战。由于大盘在2900点一线形成了小型三重底，短期反弹仍将延续，但上档压力较重，继续反弹的空间有限。　　此前的调整表面上是受到上调准备金率、控制信贷、美元反弹等一系列负面因素的打击，但真正的调整压力是市场预期发生了根本的变化，从原先的经济向好、政策向好转变为经济向好、政策向淡，也就是说经济数据越好，紧缩政策出台就越快的局面。央行在09年第四季度货币政策执行报告中指出，2010年将合理引导货币条件逐步从反危机状态回归常态水平;国内价格稳定的潜在风险有所加大，今后将严格控制对新投资项目的贷款。尽管短期通胀压力舒缓，加息预期推后，但是考虑到M1增速激增、2月份通胀上行压力等因素，未来中国的紧缩政策的任务任重道远，不排除继续加大力度的可能。而2月25日公开市场操作加之金融机构存款准备金缴款，央行共从市场回笼资金逾4000亿元。若央行公开市场操作回笼资金效果不明显的话，3月份可能会再次上调存款准备金率。目前1年期央票发行利率一直稳定在1.9264的水平，1年期存款利率为央票利率的上限，目前1年期存款利率为2.25%，若央票发行利率继续上行，有可能倒逼央行提前加息。　　股市在1997年以来的历届两会前两周、会议当周、以及会议结束后一个月大部分取得了上涨，涨幅中值分别为0.3%、0.7%、5.4%，因此，目前的反弹应为市场预期历史重演的结果。但两会期间是舆论多元、多空纷呈，总体上看，只有在两会之后随着市场统一认识才可能形成趋势性行情。　　从技术面来看，大盘受到年线的支撑展开了反弹，从技术上看主要是击破了下档两大技术支撑位之后反抽确认过程：一是牛熊分界线之一的半年线，即120日均线，在击破之后需要回抽确认的过程;二是自1664低点以来形成了一条原始上升趋势线，即2008年12月31日1814低点和2009年9月29日2712低点连线，在击破之后也需要一个回抽。但从反弹角度来看，3080-3120点附近压力较重：一是3080点在半年线附近，走平的半年线已构成上档压力;二是1814低点--2712低点连线的上升趋势线目前上移至3120点一线。因此，大盘虽然在2900点一线形成了小型三重底，但继续向上反弹的空间很有限，3100点一线将面临较强的反压。　　由于两会即将召开，自主创新、产业结构优化和升级等强调增长方式转变的内容将是政府着力强调的重点，而区域规划的不断出台也将是政府的重头戏，现阶段行情正处于大变革带来的转型期。转型期的行情处于新旧思维观念的冲撞期，难有成型的大波段趋势性行情，多有区域性拉锯震荡。关注的重点将从传统成熟产业转向新兴产业以及实质利好支撑的部分区域板块，如新疆区域个股。

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