银行业变化的市场不变的转型
银行业：变化的市场不变的转型
银行业：变化的市场不变的转型 更新时间：2010-7-7 0:04:45 中国银行业30多年的发展贯穿着经济转轨、间接融资依赖和金融管制三大主线。银行信贷作为我国经济发展最重要的资金来源一直与我国的宏观经济发展保持着紧密的联系，正是改革开放30多年来的市场结构变化，改变着银行业的经营模式、管理体制以及发展方式，从而演绎出中国银行业独特的发展之路。 未来银行业的竞争应该会以国有银行依靠渠道和规模优势打造综合经营。银行模式和股份制商业银行依靠管理和体制优势进行差异化竞争为主线。我国国有银行和股份制银行不同的客户结构和经营理念决定了二者未来的发展必然会遵循不同的发展道路，国有银行的规模优势奠定了其进行综合化经营的优势，而股份制商业银行则需要依靠各自的比较优势探索差异化竞争之路。 我们认为不同经营模式的银行的估值方式也应有所不同，对于轻资本化经营的商业银行的P/B估值理应享有溢价。通过分析香港银行业的估值历史情况，我们认为以资本效益最大化为目标，开展业务转型的银行可以获得高于同业的溢价水平。 银行业的风险主要来自于宏观经济不确定性下的贷款质量的急剧下降以及利率市场化的快速推进。银行业贷款质量的隐忧主要会在中长期显现，而利率市场化的进程也更多地取决于监管层的态度。
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