银行业双因触发市场估值修复仍将持续
银行业：双因触发 市场估值修复仍将持续
银行业：双因触发 市场估值修复仍将持续 更新时间：2010-10-21 6:55:32 要点： 此次行情为估值修复行情： 回顾历史银行股跑赢大盘：我们发现2007年7月-9月、2009年4月-6月的两次超越均伴随着两个共同的条件：经济向好、盈利高速增长。除此之外这两次上涨还伴随着各自的特殊背景：2007年有强烈的人民币升值预期，2009年有4万亿投资导致的流动性泛滥。 本论上涨解析：2010年10月份以来的上涨伴随着四方面的因素：银行股低估值、人民币升值、基本面压力的缓解。但是经济前景与盈利的好转在程度上又与以往略有区别：经济增长方面，小周期回落已经结束，但能否在4季度回升尚不明朗；行业盈利能力方面，出现了一定程度的改善，但是仍具有一定的不确定性。。因此我们判断推动板块上行的主要力量是人民币升值和低估值，此次行情为一次估值修复行情，而行情能否最终演绎为波澜状况的反转行情还要看推动因素，如人民币升值、经济前景向好能否深化和持续。 理论上仍有较大空间： 在估值修复行情下，我们推断银行股的估值反弹将高于中枢值，并有可能与峰值齐平。目前，银行板块的估值已经普遍在估值中枢之上，距离峰值约28.9%。因此银行板块理论上仍有不小的反弹空间。 投资策略： 维持板块“推荐”评级。鉴于我们对当前行情的定义，我们建议持有估值离估值中枢不远、盈利相对有保障的个股，如：兴业、民生、浦发、北京等。 风险提示：行业基本面未来存在一定的不确定性。相关文章：有色金属：中国央行宣布加息基本金属走低交通运输：机场、港口、公路、铁路银行业：加息有助存贷利差对银行影响正面交通运输：资产具地域垄断性估值现洼地效应银行业：加息对银行是利好银行行业：多重因素支持下的估值修复银行业：上调金融机构存贷款基准利率点评银行业：规模预期对银行股构成负面冲击银行行业：利好NIM改善关注活期存款市场厚积薄发小荷才露尖尖头
版权声明：本文内容由互联网用户自发贡献，该文观点仅代表作者本人。本站仅提供信息存储空间服务，不拥有所有权，不承担相关法律责任。如发现本站有涉嫌抄袭侵权/违法违规的内容， 请发送邮件至 931614094@qq.com 举报，一经查实，本站将立刻删除。