贺宛男：千亿市值“兵团”起头集结 炒小炒差已渐被市场丢弃

是的，A股市场正在从“以小为美”，逐渐走向“以大年夜为美”。

什么时候中国最好的公司回归了，中国资本市场才算真正有吸引力，真有投资价值。

从这个意义上说，A股市场的千亿市值“兵团”还刚刚起头集结，刚刚起步。投资者需要适应“以大年夜为美”的投资理念，管理者更需要按照刘鹤的九字目标，出格是在“建制度”上多下光阴。

一句话，选大年夜的、选优的。“以大年夜为美”的时代到来了。

就资本市场而言，成熟市场的市值和交易也总是集中在少数头部企业。以美股为例，排名前五位的美国公司――苹果，微软，谷歌母公司 Alphabet， 亚马逊和 Facebook，占到标普500指数总市值近20%；美股市值前10%的股票，跳动财经，成交额占比也在40%以上。目前，A股千亿市值“兵团”的总市值约为30万亿，占A股总市值74万亿的40%上下。而中国大年夜陆市值最大年夜的公司，出格是其中的高科技企业，如腾讯、阿里、中移动、美团、京东、拼多多、网易等，鉴于A股市场的浩瀚政策性原因，以及散户所支撑的股市投机盛行，股价暴涨暴跌，股市成长仍不敷健康等因素，所以它们宁愿股价低些、募资少些，也选择在香港或美国等地上市。

A股市场曾有“五朵金花”之说，之后一提大年夜市值低估值又总是金融地产，仿佛买这些大年夜市值低估值的股票才是“价值投资”。这正是A股长期萎靡不振，“炒小”“炒差”成风的内涵原因。如今，随着科技前进和消费进级越来越成为经济增长的主流，A股终于迎来了新生态。先是科创板注册制试点；继而又是增量存量同步革新的创业板注册制革新，科技股的春天终于到来了。加之外资反复买入，以及基金扎堆发行，机构持股比例大年夜幅提高，“炒小”、“炒差”的恶习已逐渐被市场丢弃。

A股在持续震荡调整数天之后，周五终于翻红。

115家“大年夜而美”公司总市值约30万亿 炒小炒差已渐被市场丢弃

笔者发明了一个颇为有趣的现象。周五，115只千亿以上市值的个股中，仅5只翻绿，比例仅为4.3%；而247只20亿市值以下的个股中，78只下跌，比例高达31.6%。

在A股主要指数中，创业板指为什么成为涨得最好的指数？因为创业板指是100只股票的成分指数，最小市值也有100亿元，并且绝大年夜多数都是高科技行业。深成指也是成分指数，但该指数有500只成分股，门槛仅50亿市值。上证指数更是包括1700多只股票的综合指数，编制修改后虽然剔除了ST，但根基维持老样子。其中又以创50指数涨得最好，因为那是从800多名“学生”中全心挑选出了50名“优等生”，并且中报披露结束后尚有10%的调整和镌汰率。

直到2019年1月1日，总市值超过千亿元的公司虽然已有61只，但前十大年夜除了增加一家贵州茅台外，仍是金融股和石化“双雄”占据多数。2019年末，总市值过千亿的公司已达94家，前十大年夜也呈现了五粮液的身影。仅仅过了7个半月，到本周五，千亿市值“兵团”已扩充至115家，前十大年夜中又增加了美的，海天、恒瑞、宁德、中国中免、迈瑞、立讯紧密、海康等大年夜消费和科技股紧随其后。中石化则已滑落至第16位。曾经的老大年夜中石油，市值从最高8万多亿缩至7200多亿，有“宇宙第一大年夜行”之称的工行，市值也从1.8万多亿缩至1.35万亿。

统计显示，十年前，A股前十大年夜公司除石化“双雄”和中国神华外，清一色为金融股，中石油和工行以2.5万多亿元和1.8万多亿元市值分居第一和第二位。

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