贷款增量符合市场预期经济运行态势总体平稳

贷款增量符合市场预期经济运行态势总体平稳 更新时间：2010-9-14 5:39:02 　　记者牛娟娟9月11日，8月份金融统计数据如期公布。“8月新增贷款数额基本符合市场预期。”交通银行首席经济学家连平在接受本报记者采访时认为：“8月份人民币贷款增加5452亿元，较7月份环比增加124亿元，这主要是因为近期部分理财产品、银信合作被叫停后，部分资金需求反映到了信贷上，同时，8月通常是企业为明年初做准备、增加库存的月份，加之近期国内市场需求出现回暖，这些都增加了对信贷资金的需求。”

连平认为，近两个月新增贷款维持在5000多亿元，较上半年出现平稳回落，主要受近期延续的信贷窗口指导、房地产和政府融资平台类相关贷款需求下降等因素影响。按照目前的信贷投放比例和速度，今年应该能够较好地按照“3比3比2比2”的比例完成年初既定的信贷总目标，预计今后几个月我国信贷货币增长将保持平稳态势；而按计划余下的信贷额度也能够有效满足下半年资金需求。

央行数据显示，8月末，广义货币余额68.75万亿元,同比增长19.2%，增幅比上月高1.6个百分点,比去年同期低9.3个百分点；狭义货币余额24.43万亿元,同比增长21.9%，增幅比上月和去年同期分别低1.0和5.8个百分点。对于M2同比增速出现反弹以及M1呈现继续下滑趋势，但下滑幅度有所放缓态势，信达证券首席策略分析师黄祥斌认为：“M1增速继续回落说明目前市场资金的活跃性依旧不高，不过M1下降只是惯性回落，且降幅较前期出现明显收窄现象，这也表明当前企业活跃度下降态势有企稳迹象。在货币乘数稳定的情况下，M2增幅的回升可能与近期国际资本流入带来的外汇占款增加，从而导致基础货币放大有关。”

具体分析贷款结构，我们可以看到，8月住户贷款增加2010亿元，其中中长期贷款增加1114亿元，这与7月的1260亿元相比略有下降。市场人士分析指出，受前期国家对土地和房地产市场相继出台的管理措施影响，近期人们观望情绪增加，从而影响了居民户对中长期贷款的需求，而8月房地产市场回暖对贷款的带动作用尚未体现。

数据显示，企业及其他部门短期贷款增加965亿元，较上月多增438亿元，中长期贷款增加2530亿元，票据融资减少205亿元。“短期贷款较上月多增，表明企业流动资金贷款需求回升。尽管对公中长期贷款较上月有所减少，但信贷资金仍在持续、有序进入去年以来投入建设的相关项目中。”黄祥斌分析认为：“从目前信贷情况看，去年的一些项目在顺利推进，在建工程的项目贷款仍然是新增贷款的主要投向。从这些数据看，当前我国经济运行总体态势是平稳的，资金正在为支持经济温和回升发挥积极效用。”

值得注意的是，8月当月人民币存款增加1.08万亿元，同比多增7206亿元，这与7月人民币存款增加1609亿元相比，出现了较大幅度的增长。对此，连平表示，6月末由于提升半年度业绩等因素影响，人民币存款一度出现激增现象，这客观上影响了7月人民币存款增加的规模，应该说，7月存款增加1609亿元是近期来的较低水平。而8月人民币存款额度大幅上升，既有“纠正”7月较低存款水平的因素，也不排除与外汇占款增加、当月贷款增加带来的派生存款增加等因素有关。“这种现象改观了目前部分银行存在的存款不足的态势，缓解了市场对调低存款准备金率的预期。”连平表示。

数据还显示，8月份银行间市场同业拆借月加权平均利率为1.62%，比上月低0.05个百分点，与6月份银行间市场同业拆借月加权平均利率为2.31%相比，也出现了明显回落。中国人民大学经济学院教授郑超愚对此表示：“银行间市场同业拆借月加权平均利率的逐步回落，反映了当前市场流动性状态发生了一些变化，流动性收缩态势有所缓解，前期金融机构资金趋紧状态得到改善。”

对于CPI连续两个月高于年初设定的3％目标值，引发了市场上关于近期是否会加息的猜测。郑超愚表示，本轮物价上涨是因为天气等季节性原因导致供需的不平衡，动用货币政策工具并不能立刻改变这种供求矛盾。但采访中也有专家表示，如果“负利率”状态长期得不到改变，也会影响经济长远发展。因此，如何把握政策工具使用的节点和时机显得尤为重要。至于现在是否是动用价格型工具的最好时机，还需要进一步观察。

采访中，专家们预计，在国内经济增速有放缓迹象、货币信贷运行保持平稳以及欧美等国央行继续维持低利率等因素影响下，当前央行将更加倚重短期品种灵活进行公开市场操作，利率和准备金率年内保持基本稳定的可能性较大。

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