美国失业率迅速下降或加速货币政策趋紧进程
美国失业率迅速下降或加速货币政策趋紧进程
美国失业率迅速下降或加速货币政策趋紧进程 更新时间：2011-3-8 9:00:57 美国失业率下降的速度令人吃惊。这让人不禁要问，就业市场是否会马上回暖，进而开始引发通货膨胀，并最终改变货币政策前景？
过去几个月美国失业率急剧下降，而每月新增就业岗位数并不足以支撑这种下降速度。而此前美国联邦储备委员会一些官员还上调了对失业率的预期。一旦失业率开始下降，则美国的物价水平将开始面临上涨的压力。
美国政府上周五公布的失业率为8.9%，进一步接近所谓的自然失业率。虽然许多经济学家并不认为失业率的这种下降速度将持续下去，但迄今为止就业市场的变化也是他们不曾料到的，所以不管原因如何，经济目前的发展势头有可能大大改变货币政策的前景。
在大萧条之前，多数私人部门经济学家预计自然失业率大约在5%。国会预算办公室等部门公布的长期预测数据显示，该预期与政府预期大体一致。对于Fed而言，这一数字是政策决策的一个关键指标，有助于决策者了解货币政策的宽松或者紧缩程度。
最近Fed官员提出，一系列暂时性、但持续时间长的因素可能推高了自然失业率。经济中的结构性失业因素推高了自然失业率。
纽约联邦储备银行行长William Dudley在上周一的演讲中称，他估计目前的自然失业率在6%-7%。时任旧金山联邦储备银行研究主管的John Williams在最近的演讲中称，2007年以来自然失业率已经上升了1.7个百分点至6.7%。他还预计2014年之前不会达到“完全就业”状态。按照正常的速度，失业率要想降至7%以下确实需要很长时间，特别是考虑到目前经济增长缓慢的情况。但目前的失业率并不是以正常速度在下降。
美国银行/美林首席经济学家Ethan Harris指出，过去三个月中失业率的下降是20世纪50年代以来最快的。Harris称，这是完全没有历史数据可以参考的，他并不认为失业率能够继续以这样的速度下降。
Harris及其他持有这种观点的经济学家指出，过去几个月，劳动参与率都异常低。随著经济增长加速，劳动参与率将会上升，那些放弃找工作的人感觉到就业前景改善后会重新回到求职者队伍中。有预测者认为这种情况会推高失业率，而其他预测者则认为这只会降低失业率下降的速度。
但MF Global的Jim OSullivan对就业市场感到乐观，他认为最近的数据一直低估了就业增长的速度。而失业率大幅下降只是失业率数据反应滞后所致。
若果真如此，Fed可能将宽松货币政策保持一段时间，因为核心通货膨胀率仍较低，而且最能影响物价的薪资水平缺乏上涨动力。但如果失业率持续像近期那样快速下降，则可能促使Fed改变货币政策，并加快货币紧缩进程。
OSullivan称，就业数据增加了Fed提前结束宽松政策的可能性，虽然可能性很小，但Fed在第四季度有所行动也不是不可想像的。
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