谢百三：准备金率上调后的形势

谢百三：准备金率上调后的形势 更新时间：2010-2-21 23:57:27 　当前的形势

牛气冲天的牛年就这么匆匆过去了，中国股市一度很争气，从年初的1880点冲到3478点，然而它的中场却受到央行货币政策微调之影响。几次大跌，从2009年8月4日大跌到9月1日的2639点，跌幅达24％；又上爬到11月24日的3361点，几次波动，形成三重顶，又回到2890点，跌幅达14％，后在3000点一带徘徊。到12月僵持时，人们先盼2010年早日到来，因为传说新股1月20日会停发一下。但结果是没有停发，如蝗虫般还有越发越快、越发越多之势，直到17家新股破发，本周一还在发，发了个华泰证券，中签率达到15％，创历史之最，令人瞠目结舌。于是直到春节、除夕前，还没有出现人们心里预期的一波大行情。小年夜的2月12日虽然涨32点，重上3000点，但成交量太小，仅677亿和471亿，是因为末日抛股也无法变现，抛者少所致，不构成实质性行情。对于节后形势，人们只能回答四个字：扑朔迷离。希望能像往年春天那样都有一波较大行情。最最关键的是发新股能否放慢节奏，国际板能否长期推迟，股指期货能否平稳出台。加息、准备金率提高能否慎之又慎。

牛年几件大事回顾：创业板、国际板新股改革

1.创业板顺利开出，建议让它自由健康成长

2009年中国证券市场最大的事情就是历经10年准备，创业板终于顺利开出。首家上市以来，100天中已上市54家，是世界证券史上的大跃进速度了。

它的出现有重大意义：中国5000万家民营企业有了真正募资的平台了。老百姓终于可以有更多成长性好的小盘股投资了，这在现实的国进民退中何等重要。中国的民营企业中有很多优秀者，如招商银行、大杨创世、新希望等等，以及迅速成长的苏宁电器。总有人想人为地压创业板股价，你市盈率高，我就成批量大发特发新股，我劝他们还是顺其自然的好，中国价格法规定：除了银行利率与国债利率由国家定价外，其他均由市场定价。

如果论价格，那么上市时的苏宁电器35.9元，贵州茅台37元，你说它们上市时是何等低估！

现在这样挺好的，如果你上了300家500家，价格还是下不来，怎么说呢？它有成长性啊！工商银行2500亿股，等于创业板2000万股的1万倍，怎么成长？它是80岁老太太，能生小孩子吗？当时的苏宁电器和今日的神州泰岳是20岁女孩啊，她们前途无量！

建议应尽快让公募基金等进来，享受国民待遇，千万别搞成香港创业板，那样死气沉沉，流动性枯竭，无人问津；也别搞成新加坡，那里整个股市市盈率特低，各国很少人肯去上市。如有一天，真的成了香港创业板，哭都来不及啊！此外，对中小板的态度也应如此，让它们自由健康成长吧。

2.国际板目前推出时机极不成熟

虎年中，有关部门不顾学者们的异议，若无其事地不断地为国际板推出吹风，但在一年中，我在几文中对此事表示担心和异议。10年前，我们也这样反对过创业板，当时反对也是对的，美国纳斯达克从5000多点大跌到1200点，加之国内证券市场根本承受不了这种大量小盘股上市的冲击，结果此事推迟了整整10年。现在条件成熟了，自然要支持。

国际板比创业板困难得多，主要是创业板里来募资的全是中国企业，手心手背都是肉，而国际板则是让外资企业来上市，这里涉及到人民币未自由兑换的汇率问题，涉及到外资到中国来巨量圈钱的问题，涉及到严重挤压国内公司上市资源问题。有人说，它们在中国上市，也会给中国投资者创造财富啊！这里有个弊大于利还是利大于弊的问题。它们创造的财富会高于它们募走的资金吗？像汇丰这种风险很大的银行，2年来它一直在做工作，希图早日在我A股上市。汇丰在中东的风险敞口约为170.3亿美元，位于10大主要外国银行在阿联酋的风险敞口第一名，占全部风险敞口的38％。我从来不信它们会让很好的公司低价在中国上市。我实在搞不懂，国内那么多公司要上市，那么多银行要配股、增发，何以非要让红筹股、外资股急急来上市呢？红筹股，如中国移动，这么好的公司何以当年不先在祖国内地上市呢？非要让海外人士拨了个头筹，现在再高位到中国来二次上市呢？

如果是感到好的大公司不多了，没上市资金，则建议证监会允许上海开设中小企业沪板和创业沪板，则可以化解这一矛盾。

3.新股发行方式改革不利于任何投资者

笔者对这次的新股发行方式改革持明确反对意见。这样老是让机构询高价。让它一次次破发，没有什么人会收益啊！无论中小散户及大户、机构、基金都会参与打新股的，人们会欢迎破发吗？真正受益的是少部分上市公司老板，此外，还可能有部分庄家利用人们害怕破发的心理，以低价搜集筹码进行坐庄炒作，先以低于或高于发行价1元，低成本搜集70--80％新股，然后再洗盘1--2天后，即开始炒作，将广大投资者玩弄于股掌之中。市场化改革可能成了庄家的机会及手段。

近日的破发，大部分情况均很蹊跷，有人为造假之嫌，我们深感愕然。

任何改革都必须结合中国国情，都必须为人民所接受，那种见破发而幸灾乐祸者不知是何心理，起码是书生气十足。所谓的坚持市场化改革不动摇实际上就是坚持错误不改正，汇率没有放开，国家股法人股还有40％没有出来，本身就不是一个成熟的、纯粹的市场，非要照搬国外的市场化发新股方式，纯粹一个东施效颦。

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