沾上概念就能火！33天17个涨停板免税概念还能追高吗？

前有王府井，后有海汽集团，免税概念大火的背后，也催生了多只股票股价的急速拉升。

从6月15到7月31日，在短短33个交易日中，海汽集团就收获了17个涨停板。海汽集团在60个交易内，股价涨幅已达384.12%，仅7月份，股价累计涨幅也足足有249.99%，冠绝A股的同时，海汽集团还是7月超级大牛股。而这些，均与免税有关。

在7月30日收盘前夕，有媒体报道称，海南省旅游投资发展有限公司将会获得一张离岛免税牌照，此公司是上市公司海汽集团的母公司。消息一经公布，海汽集团股价再次直线拉升涨停。

海汽集团在7月31日公告，间接控股股东海南旅投公司已向海南省人民政府上报了离岛免税品经营资质的申请，目前暂未收到书面批准文件。但这并未阻挡资本提前布局的热情，31日海汽集团再次以涨停收盘，股价收报48.40元/股，再度创历史新高。

海汽集团已经踏上免税牌照获取之路，在此之前，也有多家公司申请免税品经营资质，其中就包括百联股份、中百集团、岭南控股、南宁百货、友阿股份等。由于进军免税牌照申请队列，百联股份在7月2日到7月10日足足有7个涨停板；岭南控股也从7月13日起连续五个涨停。

免税概念带动股价上涨屡试不爽。王府井在6月9日公告取得免税品经营资质，股价一路高开，由于此前也有消息透露积累的涨幅，近60个交易日内，内王府井涨幅为367.77%。

但也有部分公司在发布“正在申请免税经营资质”公告后股价表现平平，7月28日公告跻身免税牌照申请队列的海印股份，只在7月28日当天股价大涨，随后股价一路低迷下行。

根据私募排排网统计，在wind免税店指数成分股中，有包括海汽集团、王府井、中国中免、格力地产、百联股份在内的五只个股股价成功实现翻倍，其中海汽集团更是斩获近四倍收益，王府井则以341.35%的涨幅紧随其后。

除了申请免税资质的企业外，还有企业虽然没有实际开展免税业务，却纷纷释放相关“免税”信号意图站上“免税”风口，由于股价最终还需业绩作为支撑，这部分上市公司难免有给股民画大饼、割韭菜的嫌疑。

并且虽然从中长期来看，免税行业存在较大的发展空间，但是由于免税牌照的申请和审批流程较为严格，且目前已申请的企业实质推进或均存在较大不确定性，近几年或较难出现牌照大规模放开的情况，所以还需理性看待。受访私募也表示，国内免税发展空间充足，但当下股价涨幅已经脱离基本面，要谨防炒概念，更多关注企业业绩。

免税政策红利加速释放，8月1日还是海南离岛旅客免税购物新政策实施满一个月，海口海关共监管离岛购物旅客超28万人次，免税销售金额达22.19亿元，销售额比去年同期增长了2.34倍。明汯投资表示，免税概念在国内的热度较高，同时需要提示风险，借鉴日韩免税店模式和收益情况，国内免税店利润是否可以支撑目前估值仍需要谨慎关注。

雪球投资董事长李昌民向私募排排网介绍，受益于国家推动经济内循环和海南自贸岛的利好驱动，A股两家获得免税牌照的企业中国中免和王府井大幅上涨。今年初出现的疫情使国人出国购物暂停，这也为获得免税牌照的企业增加了想象力，从价值投资层面来讲独家经营权是企业长期创造超额价值的护城河，A股目前已经有两家公司获得免税牌照，近期公告显示A股上市公司有多家提交了免税牌照申请，因此免税牌照的独家经营权护城河已经被突破。

李昌民还提醒投资者，由于A股上市企业经过连续大涨后股价已经脱离了基本面，并且股价短期是投票机长期是称重机，一旦业绩不达预期，股价调整的风险较大。

巨泽投资董事长马澄在接受私募排排网采访时表示，中国的免税已经发展了40年，均是特许经营模式，全国仅有6张免税牌照，中免公司当之无愧是占据霸主地位，2019年中国的免税市场销售额在539亿，而中免的收入就占了458亿元，是整个市场的85%。并且海南离岛免税政策为亚洲最宽松政策，只要有牌照均可进入，而且免税的物品种类从38种增加到了45种。特别是增加了电子消费和酒类等市场交易额较大品种。

马澄还指出，作为免税规模全球第一的韩国，2019年的免税市场规模达到1491亿人民币，其中市内免税销售达到1260亿人民币，占比达到85%。在韩国免税销售对象中，数据显示70%为中国人。疫情因素影响出游受阻，同时我们现在又在加大国内循环为主的政策指导下，免税店政策在刺激消费的需求下，大概率会创新性的落地。各地企业纷纷申请新的免税牌照。未来国外的那些中国人免税消费必将大部分的回流预期很强。因此，这将是一个增长千亿规模的消费市场，二级市场的行情必将还会延续，更因为市场人气活跃度不断有新的标的加入，能够刺激资金不断跟追随。

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