房地产价跌量升的楼市软着陆不是梦

房地产：价跌量升的楼市软着陆不是梦

房地产：价跌量升的楼市软着陆不是梦 更新时间：2010-8-13 0:03:39 　　核心提示：　　尽管统计局公布的7月楼市成交面积依然处在下行通道中，但我们更倾向于认为整体楼市的交易量是在呈现逐渐筑底的迹象。实体经济和流动性的真实水平可能支撑楼市交易在年内完成接近30%的回升，但是后期不断增长的供给将持续对房价造成下行压力。我们预期地产市场能够在今年四季度和明年上半年完成一轮“价跌量升”的软着陆历程。　　报告摘要：　　37个主要城市的日均交易量在7月即已经出现了环比回升。21个主要城市的日均交易价格环比下跌了1%。我们预期楼市交易量的不断筑底回升趋势在未来几个月内会得到延续，地产板块在8-10月可能继续获得超额收益。　　1-7月，全国商品房销售面积4.58亿平方米，比去年同期增长9.7%。7月当月，全国商品房销售面积6466万平方米，同比下降15.4%。季调之后的7月全国销售面积比6月环比下滑15%。　　对楼市更准确的把握要同时结合统计局的月度数据和不同城市的日度高频数据进行观察。对于7月两种数据来源两相矛盾的结果，我们相对更倾向于认为整个楼市的交易量在过去的一个月中是在呈现逐渐筑底的现象。　　如果预期经济仅仅出现温和放缓，则M1同比增速可能在明年二季度内回到阶段性低点15%左右。我们对今年年底M1的判断在20%附近，其可能支撑的楼市增长率接近甚至超过20%，这意味着一旦楼市政策调控的预期出现减轻迹象，则交易量可能最终在年内完成接近30%的回升。　　尽管现在新开工活动依然处在相对高位，但是我们预判其后期会逐渐进入下行通道。另外，7月的地产投资增速也开始出现下滑，我们预期这种下滑过程在今后的几个月内会继续持续。　　7月的房价环比6月持平，似乎价格下跌过程被提前终止。但是我们认为供给增长高峰将开始于今年的9月，而后期不断增长的供给将进一步减弱房价“不跌反涨”的风险。如果假设后期的新房销售量持续维持在7月的水平上，则房价在今年四季度和明年上半年还会面临显著的下行压力。我们预期地产市场能够在今年四季度和明年上半年完成一轮“价跌量升”的软着陆过程。

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