杨成万金融投资报熊冠全球A股为何跌跌不休
杨成万金融投资报：熊冠全球A股为何跌跌不休
杨成万金融投资报：熊冠全球A股为何跌跌不休 更新时间：2011-1-11 10:08:11 昨日，沪深两市再度出现大幅走低现象，沪指跌破了2800点整数关口，且两市成交量不到2000亿元，市场弱势尽显。对此，接受本报记者采访的有关人士表示，房产税将正式试点的消息是拖累大盘最主要的因素，而高估值个股的“跳水”也助推了大盘的下跌，后市还将考验半年线的支撑。
房产税是大跌主要推手
东北证券研究所所长助理周思立认为，昨日市场传出消息称，财政部已同意重庆开征房产税，这个消息自然会使地产板块遭受“空袭”。如果重庆试点成功后，就会在全国推行。“这个税种将成为地方税收的一个重要内容，地方政府也乐于开征这样的税种。”周思立因此预计今年一季度内，重庆就会正式开征。
对于市场关于房产税出台对市场的影响将体现为“利空出尽即利好”的说法，周思立表示不予赞同。他说，怎么能说是利好？房产税开征后，影响的不仅仅是房地产行业自身，而且还会涉及多个行业。其一，银行业。长期以来房地产行业都是银行的放贷大户，而且银行也将其视为优质资产。而开征房产税后房地产市场降温，开发贷款需求量下降，且银行放贷风险增加。因此，银行业将承受这一利空。
其二，其他行业也有影响，如钢铁、水泥、建筑施工、装饰装修、家电、家具等行业都将受到负面影响。
“现在只有重庆一地试点，也许影响并不大，但当所有城市都推行房产税后，其影响就更大了。”周思立说，由于房产税征收的实施细则还没有出来，向谁征收，在什么环节征收，征收多少等都是未知数，怎么能说利空已经“出尽”了？
对房产税的威力，华融证券策略分析师肖波说，房产税出台后，短期会对市场形成压制，中长期则会趋于平淡，被市场消化吸收这个过程比较长。因为从试点到全面推广，可能要1—2年时间。
不过，在肖波看来，导致昨天大盘大跌的原因，除了房产税外，还有另外几大因素：一个因素是12月份宏观经济数据即将公布，而有内部消息称，12月份我国出口比11月猛降90%左右，使拉动经济增长的“三驾马车”难以继续快速前行。“这个数据背后是大量的出口型企业生存维艰，其中不乏上市公司。”肖波说。
另外一个因素是来自市场流动性方面的，农业银行、兴业银行分别发行500亿及150亿次级债，民生银行将向大股东定向增发250亿，尽管不直接从二级市场上分流资金，但却会给市场带来融资潮再次到来的利空预期。
高价股“高处不胜寒”
从昨日盘面看，A股市场上唯一一只上200元的个股——洋河股份跌停，中小板、创业板个股下跌现象明显。究其原因，肖波认为，这些个股的估值确实偏高，IPO时就以高发行价著称于市，上市后又因为游资炒作而继续拉升，而一旦政策面、资金面、技术面不支撑时，自然将大幅回落。
从政策面看，证监会主席尚福林日前表示将积极探索创业板公司直接退市制度。这个制度的实施将改写中国股市长期以来形成的“只上不下，只进不退”的潜规则。按照直接退市的含义，只要上市公司净资产值为负，业绩为负或者被会计机构出具了“保留意见”的财务报告，都将直接“下课”，不得再搞什么“ST”、“*ST”及“借壳”等活动。
“目前市场有这样一种传闻，今后未被有关部门批准的私募机构的募资将被视为非法集资。”肖波说，这对市场特别是对中小板、创业板的负面影响比较大，因为目前许多中小板、创业板股票往往有私募在拉抬。
对于高价股的下跌，周思立则认为，有些反应过度了，从证监会对创业板公司直接退市制度的思路设计来看，主要还是希望“防患于未然即严把上市关，并不希望有太多的公司退市。”
后市将考验半年线
周思立对后市持谨慎乐观的态度。他说，从目前的资金面来看，尽管现在处于货币政策的“稳健”时期，但从历年银行放贷季节上的惯例看，每年的一季度都是放贷高峰，尤其是一月份。因为银行希望早点把钱放出去，早获利息。
“再说，面对目前银行放贷量的增加，监管方并未采取制止措施，这表明对其表示认可。”周思立说，在春节前资金面应该不会有大问题。
基于上述分析，周思立认为在春节前市场有望站上2900点上方。“当然，短期会考验2780点这一半年线。”
在谈到后市机会时，周思立建议关注调整比较充分的中小板股票，同时，对有高送转题材的年尾行情也值得关注。
不过，肖波对后市持谨慎观点，他的理由是，从政策面看，不支持股市向上；从资金面看，增量资金存疑；从技术面，高估值会使原本活跃的板块及其个股压力重重。
“半年线很关键”，如果市场站上半年线，人气会恢复；否则，很难摆脱弱势格局，在形势不明之际，宜控制仓位，多看少动。
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