投资要点：

三个月过渡期，预期行业再现抢装，年内有望逐季平稳增长。1）过渡期内含地补：补贴过渡期为3月26日至6月25日。过渡期内符合2018年但不符合2019年技术指标要求的销售上牌车辆，按照2018年标准的0.1倍补贴；符合2019年要求的销售上牌车辆按2018年对应标准的0.6倍补贴。同时过渡期内地方可以给予补贴，在友好政策驱动下，预期行业在2019q2再现抢装，同时，q3国内外汽车车型集中投放叠加“金九银十”的销量旺季，我们预期年内新能源汽车产销量有望呈现逐季平稳增长。2）燃料电池备受青睐，过渡期后仍有地补。燃料电池补贴政策的具体指标另行公布；过渡期后仍可继续给予燃料电池地方补贴；过渡期期间销售上牌的燃料电池汽车按2018年对应标准的0.8倍补贴，我们认为，燃料电池目前处于产业导入期，存在较大预期差，未来在政策驱动下，具有强主题的高贝塔投资属性，建议关注在该领域具有先发优势且有相应产业布局的头部企业，如()、()、()等。

部分产品价格出现上涨，催生布局良机。1)电解液溶剂：近期江苏泰兴两家ec（碳酸乙烯酯）生产商因为环保问题，被政府关停，导致ec供给减少约30%。目前ec供应非常紧张，其价格实现大幅上涨，当前国内ec的报价在13000元/吨左右，比去年同期上涨约5000元/吨。目前，部分电解液生产厂商ec拿货困难，在供需严重失衡的情况下，我们判断未来该产品有望持续涨价，其中最大受益者为ec溶剂龙头()（603026），目前公司拥有自产2.6万吨ec产能，约占ec行业40%的有效产能，优势极其显著。2）六氟磷酸锂：

据百川资讯监测，六氟磷酸锂继2月份触底反弹后，最新价格已达到11.8万元/吨，年初至今累计涨幅6.3%。目前，六氟磷酸锂市场需求较好，部分厂家表示市场供不应求，主流厂家报价有所上调。根据我们测算结果：2018~2019年的全球六氟磷酸锂产能供给分别为3.13、6.31与6.9万吨的产能供给，需求分别2.68、3.42与4.36万吨，名义产能大幅过剩，但考虑到受产品成本、品质、技术等多因素因素影响，国产锂盐不足50%的产能利用率，未来供需有望持续偏紧，从而有望在需求放量驱动下实现产品上涨，其受益最为显著的是锂盐龙头()（002407）与()（002709）。3）金属钴：4月5日，mb标准级钴报价14.5（+0.25）-16.2（+0.8）美元/磅，合金级钴报价15.15（+0.25）-16.75（+0.4）美元/磅，价格相较于3月27日mb标准级钴报价13.3（0）-14.25（+0.05）美元/磅，合金级钴报价13.5（0）-14.5（0）美元/磅，整体反弹超10%。目前钴产品价格处于历史底部区间，下游正极厂订单稳定，补库意愿有所提升，并能够接受一定范围的涨价。但嘉能可等大企业仍具有较高库存，对未来产品价格持续上涨有一定抑制，我们判断，未来价格仍会震荡。

重点关注寒锐钴业、()等。4）价格弹性，首选溶剂：在2019q2抢装预期下，产品价格有望迎来进一步上涨，其中溶剂的涨价逻辑最强，其次为六氟磷酸锂。

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