连续两个月加仓！私募最新布局思路曝光

10月以来A股的震荡调整并未打乱私募加仓的步伐。华润信托阳光私募股票多头指数月报显示，11月末，该指数成分基金的平均股票仓位为78.52%，较上月末上升1.44个百分点，至此已经连续两个月仓位提升。

从调仓情况来看，11月私募显著加仓顺周期板块，减仓科技和医药行业。多位业内人士表示，短期部分标的存在估值回归的风险，但消费、科技与医药为中长期看好的三大黄金赛道，随着优质标的估值回归合理区间，明年投资机会值得关注。

连续两个月加仓

10月以来，多只前期涨势强劲的个股遭遇大幅调整。Choice数据显示，前两个月跌幅超过5%的市值超千亿元的股票达15家。从行业分布来看，上述股票集中在医药和科技板块。

“今年前8个月，具备高确定性的龙头股涨势惊人，一个重要原因是流动性较为充裕，龙头股股价随之迭创新高，不过由于经济复苏趋势明显，流动性收紧的预期有所提升，上述股票开始回调，不过市场的轮动节奏有所加快，因此还是维持高仓位。”一位公募基金研究员分析称。

华润信托阳光私募股票多头指数月报显示，11月末，该指数成分基金的平均股票仓位为78.52%，较上月末上升1.44个百分点，整体仓位水平高于历史均值。其中，股票持仓超过五成的成分基金比例为86.05%，较上月末上升0.11个百分点。10月，该指数成分基金就较9月末上升了2.25个百分点，可见，私募整体已经连续两个月加仓。

减持科技与医药板块

具体来看，消费仍是私募主要的配置方向。截至11月底，在CREFI指数成分基金的股票资产中，食品、饮料是私募配置比例最高的行业，配置比例为11.6%，紧随其后的是材料和资本货物板块。

值得注意的是，11月私募整体减仓了食品饮料、科技和医药板块，同时加仓保险、材料等行业。数据显示，私募11月持仓增幅最大的三个行业为材料、保险和消费者服务，分别提高了1.6、0.74和0.25个百分点，减幅最大的三个行业为技术硬件与设备、软件与服务以及医疗保健设备与服务，减仓幅度分别为4.91、2.88以及2.78个百分点。

名禹资产表示，经济数据向好反映了国内经济复苏动能延续，因此周期行业迎来业绩拐点，与此同时，年末机构更可能积极主动地选择调整持仓结构，叠加其估值低位，顺周期行业在年末享有更高的景气度，投资逻辑较为畅通。

中长期关注核心赛道

距离年末收官还有十余个交易日，短期关注顺周期板块的私募将如何布局来年？

多位业内人士表示，流动性边际收紧使得优质标的估值存在回调压力，但中长期来看，消费、医药和科技仍是未来的核心赛道，明年的短期调整或是加仓的机会。

“明年市场受四个因素影响，一是国内经济持续复苏，从出口数据来看，中国优势较为明显；二是居民资金将不断流入资本市场，而且由于今年公私募赚钱效应凸显，机构占比在市场中将逐渐提升；三是外资加速流入A股市场；四是货币政策可能边际收紧。”同犇投资创始人童驯直言，在此背景下，明年需关注核心赛道中增速较快、估值泡沫较小的标的。

常春藤投资基金经理石海慧也表示，明年关注的行业包括新能源、TMT、医疗服务等，宏观环境对优质上市公司来说，仅仅是短期波动，而且随着A股的长线资金增加，黄金赛道的好公司长期投资价值很难改变。

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