缄默近五年的A股 历史性机遇渐近

突如其来的疫情打乱了本来较好的运行趋向，但市场底部根底比力牢固，疫情只是延缓了股市解脱熊市末端的时间。在低价股与破净股大年夜增的布景下，A股市场的历史性机遇彷佛距离我们越来越近了。

一方面是股市破净率已经到达了前几次熊市调整低点的水平，且低价股数量已经到达了历年来股市调整低点所对应的状态；另一方面则是A股市场熊市调整的周期已经很是接近5年的时间，市场随时碰面对牛熊转折的时间拐点。从这一系列的现象阐发，A股市场彷佛已经逐渐具备了走出熊市末端的条件。

别的，我们可以注意到，距离2015年6月股市见顶的时间已经有接近5年。换言之，这一轮股市熊市调整的周期已经接近了5年，纵不雅A股市场历次熊市的调整周期，几乎未有超过5年的景象，即使是前一轮熊市调整周期，也不外是调整了4年10个月左右，5年左右的调整周期几乎成为了股市牛熊转折的时间拐点。

但是，上市公司一季度的业绩表现欠安，并不等同于整年的业绩表现都会逊色。若全球疫情成长形势趋于稳定，接下来不免会存在一轮经济刺激的办法，届时对二季度之后的经济增长以及上市公司的业绩回升，自然会带来较大年夜的提振，乐不雅来看，乃至会弥补本年一季度经济下行以及上市公司业绩下行的部门空间。从近期全球股票市场的表现来看，在流动性充裕的布景下，市场连结着较高的活跃度，市场对经济下行以及上市公司业绩下滑的风险压力正在逐渐弱化，流动性溢价已经抵御失落不少的根基面成长劣势。

本年2、3月份，在流动性上风布景下，A股市场原本具备较强的突破能力，乃至有走出小牛市的但愿。但是，突如其来的疫情却打乱了本来市场较好的运行趋向，但市场底部根底比力牢固，疫情只是延缓了股市解脱熊市末端的时间。如今，在低价股与破净股数量大年夜增的布景下，缄默近五年的A股市场，历史性机遇彷佛距离我们越来越近了。

在特殊的情况下，无论是海内仍是全球的经济都受到了较大年夜的影响。在本年一季度经济增速下行的压力下，全球股票市场的估值水平不免会受到较大年夜的冲击，乃至不排除存在估值重构的风险。

纵不雅历次股市大年夜底的数据环境，都几乎离不开低价股数量大年夜增以及破净股数量大年夜幅攀升的现象。其中，最具实用性的指标，则是A股市场的破净率水平，从2005 年的 998 低点到 2008 年的1664低点，A股市场的破净率均在10%以上。与此同时，从历年来的数据阐发，股市破净率的连续攀升，并超过10%的破净率水平，跳动外汇，那么市场大年夜概率处于历史大年夜底的区域。如果股票市场的破净率进一步攀升至13%以上，那么往往意味着市场合处的位置已经很是接近乃至已经到达了历史低点。

既然估值变化的不确定因素仍存，市场对估值变化的影响也会趋于弱化。但是，除了估值变化因素之外，对判定市场底而言，低价股及破净股的数量，则是判定股市底部比力实用的指标。

从近期颁布一季度业绩预告的环境阐发，已有不少上市公司公布了一季报业绩预减甚至预亏的通告，其中不乏一些我们熟悉的优质白马股及蓝筹股。由此一来，随着上市公司一季报业绩的陆续披露，跳动财经，A股市场的动态估值可能会有所提升，现有的低估值上风可能会受到一定程度上的影响。

时至目前，虽然A股市场指数并未创出调整以来的新低，但A股市场的低价股数量以及破净股数量却呈现了连续攀升的迹象。据统计，截至4月21日，A股市场不足2元的上市公司数量接近80家，且已有多家上市公司的股票价钱跌破了每股面值水平。与此同时，从破净股数量来看，目前A股市场所计有412家破净股，相应的股市破净率到达了11.07%，且这一数据仍存继续攀升的迹象。

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