绩优基金经理展望四季度 看好低估值顺周期品种

融通基金副总经理、投资总监邹曦也以为，未来市场将进一步从“虚拟世界”回归“现实世界”，从流动性驱动转向盈利增长驱动。在盈利稳步回升和流动性中性稳健的布景下，A股市场或将回归慢牛状态。基于盈利状况的指引，思量到估值的匹配程度，他预计市场气概将转向顺周期，发展气概将继续受到较明明的压制。

嘉实基金发展气概投资总监归凯展望后市暗示，对A股市场中长期持乐不雅态度，中期发展气概有望总体占优，结构性机遇显著。由于外洋疫情仍未得到有效控制，全球经济仍面对巨大年夜压力，受此影响，虽然中国经济苏醒趋向明确，但仍处于弱苏醒态势，海内流动性暂难显著收紧。从中长期维度看，随着海内金融市场冲破刚兑，居平易近的资产再配置需求将有利于股票市场。虽然市场不排除阶段性震荡盘整，但中期看市场仍处于尽力可为阶段。

归凯直言，中长期看好四大年夜投资标的目的――科技、大年夜消费、大年夜健康、先进制造四大年夜范畴的核心资产。科技方面，看好5G扶植带来的主装备商、终端换机周期以及包含云游戏、智能驾驶舱、VR/AR等在内的下游应用等的投资机遇；大年夜消费方面，看好传统消费的消费进级，以及新兴消费和服务范畴的机遇，比如检测服务、教育服务、食品饮料、零售、保险等行业；大年夜健康方面，更看好医疗服务、立异药等特色品种与管线丰硕的仿制药龙头；先进制造方面，更看好工控自动化、化工新质料、新能源汽车财产链等。

谈及四季度市场，更多概念以为将出现震荡结构性行情，货币宽松推动的估值行情将告一段落，后续市场的驱动力来自于盈利增长。

景顺长城基金总经理助理余广暗示，根基面将成为股票投资收益的重要推动气力，精选个股策略有望获得较好超额收益。气概上，思量到市场局部估值压力在调整历程中已得到一定缓解，行业间估值剖析有所收敛，预计气概再平衡或将还是四季度的市场主旋律。“四季度投资标的目的上紧跟经济苏醒主线，短期立足于低估值顺周期逻辑，中期分身大年夜轮回布景，逢低吸纳代表消费进级及财产进级趋向的优质龙头，在调整中布局估值合理、景气上行的标的目的。”

谈及中长期赛道，多数绩优基金经理都将视野放到科技、消费等范畴，团体看好经济转型大年夜标的目的。

南边基金副总经理、首席投资官史博暗示，随着海内疫情得到彻底控制，跳动外汇，相关的危机应对政策很可能会淡化，货币宽松推动的提升估值行情将暂告一段落。未来在经济苏醒趋向中，流动性或许有阶段性的波动，但还不至于彻底转向收缩情况，因此陪同盈利增长，A股仍有很多结构性机遇值得去挖掘和投资。

本年三季度，A股市场演绎了一波结构性牛市行情，以消费、医药、科技为代表的发展股表现突出。四季度市场会若何演绎？近一个月以来市场气概切换的行情会延续吗？哪些范畴更有机会？近日，证券时报记者就此专访多位绩优基金经理。谈及四季度配置，这些基金经理以为，四季度行情仍会是结构性行情，气概会更均衡，相对更看好低估值顺周期板块，科技、医药、消费等范畴中长期存在大年夜机会。

他暗示，这类投资标的主要在工程机械、重卡、水泥、消费建材、工业自动化等行业。

中长期看好“科技+消费”

“科技类既有自主可控的政策红利，也有5G投资带来的细分板块景气轮动逻辑，且颠末前期调整估值消化后，很可能在四季度迎来转机；而传统行业受益于经济苏醒，格式改善，也将涌现出一些不错的投资机遇。”史博暗示。

归凯还关注让“消费者生活更夸姣”的互联网、智能汽车、医疗服务、食品饮料、免税、游戏视频、家居可选消费，以及让“工商业运行更有效”的软件信息化、工控智能化、检测服务、新质料的细分优质行业机遇。

“市场大年夜概率继续维持区间震荡走势，上半年A股内部行业之间较大年夜的估值差异或将继续批改，气概可能会趋于平衡。”博时基金研究部研究总监王俊暗示，从配置上看，建议降低高估值行业的配置，加大年夜受益于经济恢复的低估值行业的配置。具体看好新能源、工业金属、化工行业的配置，将精选其中具备长期竞争力的公司。

市场气概或更趋均衡

余广尤其提及，回首历年市场表现，当市场对第二年的经济预期不悲观的环境下，每年的四季度容易呈现低估值蓝筹的估值切换行情，典型的板块比如银行、水泥、保险、白电等。敷衍估值相对较高的医药、科技等板块，当前是估值消化阶段，但长期的发展性与配置价值仍然看好。

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