白酒行业受益通胀食品成本上升看好年末表现
白酒行业：受益通胀食品成本上升 看好年末表现
白酒行业：受益通胀食品成本上升 看好年末表现 更新时间：2010-11-7 9:06:14 前三季度食品饮料行业收入和净利润分别同比增长22.1%和26.1%，增速低于上市公司整体水平；毛利率为39.3%，与去年同期持平。 一、结论及建议 1、看好11-12月食品饮料行业的市场表现，理由：度过10月份的小淡季后，白酒、葡萄酒等子行业将再次进入旺季；茅台、五粮液等预计在12月份提价，茅台预计提价80-100元，五粮液预计提价50-80元，市场一致预期可能会小幅上调；10月份食品饮料跑输申万A指10.2个百分点，相对市场整体的估值倍数已回落至1.78倍，与2005年以来的均值1.71倍偏差不大。而在“调结构、促消费”背景下，食品饮料行业理应享受更高溢价。 2、目前时点建议投资者重点关注两类品种：预计2011年有望高成长的品种，如洋河股份、山西汾酒、古井贡酒；出厂价尚未上调且调价幅度有望略超市场预期的品种，如贵州茅台和五粮液。除此之外，中长线还看好张裕A、泸州老窖、伊利股份、承德露露、青岛啤酒等品种。 二、原因及逻辑 前三季度食品饮料行业收入和净利润分别同比增长22.1%和26.1%，增速低于上市公司整体水平；前三季度食品饮料行业毛利率为39.3%，与去年同期持平，较2010年中报下降1.3个百分点。三季度毛利率同比下降原因在于：原材料价格上涨，尤其是原奶、生猪和包材价格；白酒：前三季度净利润同比增长30.9%，表现突出，但上市公司利润增速分化较为明显；啤酒：前三季度毛利率虽然同比上升1.0个百分点，但是未来将面临一定的成本压力；葡萄酒：前三季净利润同比增长37.9%，行业景气仍维持在较高水平，然而进口葡萄酒的冲击仍需关注；软饮料：前三季度收入增长38.0%，净利润下降28.3%；乳制品：三季报毛利率同比回落4.8个百分点，净利润同比下降3.8%，而收入保持较快增长达27.6%；肉制品：目前猪肉价格从6月份以来触底回升，加上包装物等各方面成本上升仍使得行业毛利率存在一定压力，前三季度同比回落了1.8个百分点。相关文章：央企重组概念或带来更多惊喜通胀预期骤升大消费或受宠央企重组概念或带来更多惊喜通胀预期骤升大消费或受宠央企重组概念或带来更多惊喜通胀预期骤升大消费或受宠险资9月份加仓近900亿元三巨头意外失色三季报两只股业务存在爆发式潜能大康牧业新股申购策略报告中国家纺论坛为纺织企业寻找对策
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