经济进入敏感期下半年调控政策或将松动

经济进入敏感期 下半年调控政策或将松动

经济进入敏感期 下半年调控政策或将松动 更新时间：2010-7-19 0:08:30 　　夏欣

今年第二季度，GDP同比增长10.3%。与第一季度相比，虽然经济增速有所回落，但仍在央行政策目标之内。政策调控效果已初步显现，为了减弱“外冷”带来的不可控因素，在保持相对稳定延续性的前提下，下半年的宏观调控或将出现一定的松动。

谨防政策叠加效应

7月15日，统计局公布上半年经济数据：上半年GDP同比增长11.1%，CPI同比涨2.6%，工业品出厂价格同比增长6%。综合来看，经济增长数据开始回落，房地产调控和地方融资平台清理对宏观经济的影响也开始显现，通胀水平不高。

“应该说，主要数据与大家估计的差不多。”国家信息中心经济预测部首席经济师祝宝良表示，“第二季度GDP增长10.3%，在预计的10%～10.5%的区间。上半年CPI同比涨2.6%，不仅数值低于前两个月，而且，CPI的环比下降幅度也好于市场预期。”

虽然通胀预期大大减弱，但是上半年CPI涨幅仍然高于一年期2.25%的存款利率，而且，夏粮收购价格的上行说明控制通胀依然是长期而艰巨的任务。

此外，上半年房地产投资还是高位增长，38.1%的增幅比去年同期高了很多。对此，国家统计局新闻发言人盛来运评价：从短期来看，房地产的调控对经济增长的影响还没有显现出来。所以，短期来讲，对经济不会造成很大影响。“房地产增速未减，但交易量与价格均有所下降，这显然达到了国家对房地产调控的目标。”祝宝良分析说。

“中国经济现在处在非常敏感的时期，在经济增长率逐步下行的同时，内外部的不确定性都有所增强。外部主要是由欧债危机引起的，内部是在保持高速增长的同时还要完成非常复杂的结构转型。”因此，中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求认为，“宏观经济一定实行紧中偏松的政策，要注意内外均衡。”

货币政策或率先松动

最先出现松动迹象的是货币政策。早在统计局发布上半年经济数据之前一周，央行货币政策委员会第二季度例会精神就透露出货币政策有可能放松的端倪。7月9日，央行货币政策委员会第二季度例会指出，下半年，继续实施适度宽松的货币政策，密切关注经济金融形势的发展，灵活运用多种货币政策工具，保持货币信贷适度增长。接受记者采访的多位学者认为，央行的这一表态可以看作是货币政策有所松动的前奏。

从统计局公布的数据看，通胀预期大大减弱，但下半年仍有通胀上升的压力。记者还注意到，央行货币政策目标已将“管理通胀预期”提升至首位，反映出在短期内央行对“调结构”态度的转变。

中央财经大学金融学院教授郭田勇建议央行可以执行“非对称加息”，即提高存款利率，贷款利率暂时不动。“这种非对称加息是必要的调控手段，不仅可以抑制通货膨胀，而且银行这样做的好处是有助于帮助国内制造业渡过难关。”郭田勇分析。

谈及货币政策的具体调整，央行货币政策委员会委员、清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵表示“过于敏感，不便发表评论”。不过，李稻葵也一直是非对称加息的倡导者。早在今年5月，李稻葵就认为“中国调整存款利率的条件基本成熟。或者央行将相机抉择。”

楼市调控须构建系统工程

事实上，今年以来，楼市经过了疾风骤雨式的调控，近期政策面已开始平静。6月宏观数据表明国内经济增速已明显下滑，由于同时外围经济出现了反复，使得经济进一步下滑的风险增大，而房地产业带动着相关56个上下游行业，对经济的影响非常大。而且，房地产行业相互矛盾的政策信号，依然反映出宏观经济的不确定性，以及各利益方的多方博弈。房贷政策的一日三变就是极致表象。

房地产行业的调控政策何去何从，在很大程度上影响下半年中国经济。“房地产调控的成败决定下一步宏观经济的成败。”中国社科院宏观经济研究所研究员袁钢明如是说。

在袁钢明看来，中国面临的形势非常危险。国内房地产市场像堰塞湖一样，不知道这个坝能不能挡得住洪水的冲击。而且，更为危险的是，地方融资平台、地方土地财政，甚至很多大型基建项目的资金来源，都依赖于因土地价值上涨的资金。“如果房地产价格崩溃了，整个融资基础都会崩溃。”

6月底，中央高层也委托有关机构在北京、上海、广州、深圳进行楼市调研，并且征求民间研究机构意见，以此更真实地了解目前政策对房地产市场带来的影响，防止楼市调控对经济造成误伤，同时为制定下一阶段楼市调控政策做准备。

据华远房地产集团的董事长任志强在7月10日举行的“清华大学中国与世界经济中心论坛”上透露：近期在与参加国务院办公会的高级官员会唔时，与会的开发商们一致表示“不同意调整任何现有房地产政策”。他们的理由是：调控之后房价还是会涨上去，结果反而会造成社会对政府的不信任。

任志强所说的问题很现实，这也是房地产调控不得不直面的最大悲哀――伴随历史上的调控，房地产价格反而是越调越高。“这种调控方式是非常危险的，结果就是形成堰塞湖，把价格推高后，像湖水一样堵在那。”袁钢明认为调控方式应有所调整。

中金公司研究部报告称，房地产价格何时下降取决于房地产企业财政状况。如果房地产新政保持不变，下半年商品房销售量持续萎缩，房地产开发商的财务状况可能逐步恶化，最终导致土地市场交易与房地产投资出现明显下滑，但是这一过程完成可能还需要一段时间。

“对于房地产调控问题相关部委应该协同起来，认真研究，结合一些国家的实践经验制定一个系统性工程。如果仅仅针对高房价打压地产，要么就是房价越来越高，要么就是经济伤筋动骨。”袁钢明说。

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