经济数据明朗基金加仓透露布局意图

经济数据明朗基金加仓透露布局意图

经济数据明朗基金加仓透露布局意图 更新时间：2011-4-16 12:29:08 　　经济数据终于明朗，市场已早有预期，基金也不悲不喜。

4月15日，国家统计局公布15日公布一季度主要宏观经济数据。一季度GDP同比增长9.7%，三月份居民消费价格同比增长5%。三月份CPI同比增长5.4%，创32个月新高，相对2月份4.9%继续抬高。

CPI的数据高企，坐实了一直以来笼罩市场的通胀阴影。

“这说明通胀压力继续增大。”博时基金固定收益部副总经理、博时抗通胀增强回报基金拟任基金经理章强对此表示，“我们预计今年通胀的峰值有望出现在七八月份，届时CPI超过5.5%的可能性很大。”

相比CPI的新高，更令机构们关注的是工业生产者出厂价格同比上涨7.1%，3月份上涨7.3%，环比上涨0.6%。

“PPI上涨幅度超预期的原因，在于目前内外需皆比较强劲，在外需方面，三月份出口增加较大，而内需方面，投资增速较高，此外，货币信贷也较预期略高。。”大成基金宏观策略研究员薛华对记者指出。

而年初以来经济数据陆续印证，上行风险正逐步受控，整体经济正在软着陆，但经济与通胀都存在韧性。北京领先国际金融资讯公司首席经济学家董先安对记者指出，“去年四季度偏热风险重新抬头，全面激活政府，紧缩政策，一季度最新数据均印证中国经济保持平稳放缓。”仍然持续。

紧缩政策新动能注入

CPI与PPI双双高企，意味着市场年初以来稳健上行新趋势正在持续展开，而这给政策调整注入新上行动能。

“从二季度来看，目前基准利率已接近舒适水平，调控效果正在显现。” 北京领先国际金融资讯公司首席经济学家董先安对记者指出，董先安判断，其预计二季度准备金率上提1-2次，年中加息1次。同时，下半年随着各项指标同比回落，政策逐步进入观察期，呼应中央强调的防止政策叠加的负面效应。

基金也对这种政策节奏有所共识，薛华指出，未来一段时间的宏观调控政策依然会呈现紧缩状态，未来加息和存款准备金率上调都是存在可能性的。

“原油价格、全球气候等很多难以控制的因素使得通胀形势严峻，在这种情况下，货币收紧的政策不会改变。”长城品牌优选股票型基金经理杨毅平指出。

“但加息与存准金率上调的次数应该不多了。未来调控节奏应该与目前的市场预期类似，即处于动态平衡的过程。”薛华指出。

与外围因素密切相关的大众商品价格持续上涨，也是造成这种政策紧缩动能持续的因素之一。“原油价格、全球气候等很多难以控制的因素使得通胀形势严峻，在这种情况下，货币收紧的政策不会改变。”长城品牌优选股票型基金经理杨毅平指出。

“国际市场大宗商品价格持续上涨，能源类品种涨幅约30%，它们上涨对通货膨胀的推动通常会在4~6个月后体现，所以这也是判断国内下半年CPI继续保持高位的依据。”章强指出，“从近期国内成品油提价和日化品准备提价的情况来看，通胀压力正逐渐向下游转移，国内消费者承担的通胀压力将比此前预期的大，而管理层的货币紧缩力度也将比预期的紧。”

虽然3月份数据的出台，意味着经济下滑逐步确认与紧缩政策持续双重因素将会笼罩着市场，但这并不影响机构们对大市震荡上行的判断。

“3月份的经济数据虽然较预期高，但这并不是一个大的拐点，我们认为目前经济仍然处于一个相对平衡、平稳放缓的阶段，这与2006年中期的经济形势十分类似。2季度市场会处于震荡的局面，走势会较为平稳。”薛华指出，“对于市场，我们不悲观，因为市场是领先于实体经济的，而市场很大程度上已经反映了对未来经济下滑的担心。”

而市场的反应也证明了这一点，在4月15日早晨经济数据公布后，同时在担忧调控政策进一步出台，使得市场一度走低。午后，地产、金融、石油三大权重板块纷纷走强，带动大盘快速反弹。沪指最终翻红，上证指数当日收市报3050.53点，涨0.26%；深证成指收市报12965.75点，跌0.20%。

“实际上，早在一季度经济数据公布前，市场已经对各项数据作出较为准确的预期和准备，市场压力已经释放，近期市场走势较为平稳。”国泰基金公司基金管理部副总监黄焱指出。“因此，我们认为新的经济数据不会改变目前市场震荡上行的局面，对未来市场走势比较乐观。”

而同期公布的金融数据显示广义货币余额同比增长16.6%，比上月末高0.9个百分点，狭义货币同比增长15.0%，比上月末高0.5个百分点。摩根士丹利华鑫基金指出，这显示经过前期的紧缩之后，货币增速回归正常状态。“基于目前经济增长的状况以及流动性的情况，可以认为对市场的影响至少是中性的，对市场我们还是保持谨慎乐观的态度。”

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