【推荐】最危险基金公司金元一夜打回原形三年亏4100万

最危险基金公司：金元一夜打回原形三年亏4100万

最危险基金公司：金元一夜打回原形三年亏4100万 更新时间：2010-9-1 4:27:00 　　金元比联很可能成为第一家规模跌至10亿以下的基金公司

金元比联宝石动力，一个非常动听的名字。

“但是如果顺其自然发展，它有可能面临清盘风险。”此言来自于一位对金元比联非常熟悉的上海基金圈内人士。

她一再建议记者“去看看吧，小基金公司困难到了什么程度”。

的确，这是一家鲜有人关注的小基金，小到整体规模仅有30亿，而其中这只面临清盘风险的保本型基金就占了约21亿。

这只8月16日到期的保本型基金，已经进入约定的保本期满转入混合型开发基金的 “生死抉择时间”——所有持有者将在自2010年8月17日起至2010年9月6日的15个交易日中，选择到底是继续死守这只业绩“斑斑”的基金，还是从银行去领回现金。

也就是说，如果这只基金真不幸言中，则金元比联余下基金的总体规模将只有大约9亿。这将成为第一只跌入10亿以下俱乐部的基金公司，最重要的是，这将对金元比联的原有战略发生根本性的摧毁。

业内分析，金元比联的失控，源自于诸多小公司“一夜暴富”的投机与豪赌。而这亦是大量中小基金公司铤而走险美梦之典型代表。

正如一位基金业高管所说“小公司之所以小，不是没有理由的”。

宝石动力的“惨剧”

目前，只有用这一个词去形容，而提供该词汇的，是跟金元比联几乎同病相怜的另一家小基金公司内部人士。

当他翻开这一不为市场关注的案例，看到的是活生生的教训，他说，“一夜暴富是不可能的。”

这个成立于2006年11月的基金公司，在2007年发了该公司的第一只基金——宝石动力，2007年8月份募集结束的时候，募资额度达到了49.88亿份，但是到今年二季报，份额已经减少到21.15亿份。实际上，公司目前总共的份额仅为30.62亿份。公司目前的规模还远远不及当初第一只保本的基金份额，3年时间，宝石动力竟流失了近一半的份额。

事实上，宝石动力的份额还在急速的缩水之中。8月14日，金元比联宝石动力发布了保本期到期的第七次提示性公告。次日，这当初盛极一时的保本型基金三年满期，进入展期，并将转入混合型开放式基金。在2010年8月17日起至2010年9月6日止的15天中，所有持有者的选择将决定这只基金，甚至这家公司的重大命运。

而命运似乎并不垂青于奢望者。理财周报从相关渠道获得的最新消息是，金元比联宝石动力目前的份额已经萎缩至到期日的三分之一左右，亦即，仅剩7亿左右。

有该领域资深人士说，“最后能留下5亿就已经很不错了。”而一位悲观者，则预期，“是否会面临清盘？虽然实际上的可能性不大，金元比联总会出手施援，但是目前它就是滑向那个方向。”

一切源自于宝石动力糟糕透顶的业绩，具体请见文后附表。

悲剧背后的两个疑团

“三年做不过银行存款。”某基金高管人士亦对此颇不能释怀。宝石动力的基金经理为履历不菲的何旻，国泰基金旧将。

3.48%的收益，可能仅仅够申购赎回的费用。据公开资料，宝石动力的管理费率和托管费分别为1.5%和0.25%，均大于同类平均。而前端申购费最高达到了1.5%。

“我的研究，这里面可能有两个重要的疑问。”上述高管人士认真研究该基金后剖析。

根据其理解，最根本的问题出在，金元比联冒进的“创新设计”——“股票仓位限制高达60%，这完全不符合保本型基金的传统定义，一般来说，不超过40%。”而目前国内遵照组合保险方式运行的保本基金，最高的股票仓位不超过30%。

而金元比联总裁易强当初接受采访时竟然如此阐述其“基于其KBC优化恒定比例组合保险策略”:“出于我们对于保本技术的实践和经验，我们认为这一比例可以超过50%，而且，理论上股票仓位到90%都有可能。”

正是超乎寻常的配置策略，给基金经理“跟市场反着做的机会”。理财周报截取3年来市场的重大拐点对该基金的仓位进行监测发现，与市场背道而驰的操作格外明显。

“照例说，何旻不应该会做的得这么糟糕，那么是谁在毁掉这个基金呢？”

而另一问题在于，“按照常理，保本到期之后为什么不能顺利进入下一个保本周期，而要进入混合开放式基金？这对规模的冲击是相当大的。”

据查，该基金的担保方为金元比联股东之一，首都机场集团公司，“很有可能因为业绩糟糕，双方谈崩了，担保方选择退场，以至如此场景。”

冒进的代价:3年亏4100万

宝石动力已经深刻影响了整个公司的战略问题。

目前金元比联正在以急转弯的速度摆脱保本基金的影响，向非保本产品迈进。但是自从保本基金规模不断缩水之后，其他非保本的基金也是惨淡不堪，目前加上公司正在发行的消费主题基金，公司旗下共有6只基金。其他基金的份额加起来也还不到10亿元。

金元比联这几年的亏损更是叫人惊叹，1.5亿的注册资本，目前已经缩水近4100万元。

据金元证券2009年年报，从2006年至2009年三年间，金元比联始终处于亏损状态。截至2009年年底，金元证券投资于金元比联的7650万元注册资本，期末金额为5610万元。这也就意味着3年的时间内，仅金元证券在此的亏损就达到2040万元左右。

金元比联1.5亿元的注册资本中，金元证券占比51%，这也就意味着，此间金元比联的亏损金额接近4100万元。

“三年下来，没有做成一个品牌，战略被搅乱。”上述基金公司高管称。

而另一位基金业高管闻悉唯有摇头，“从一开始，这只基金的出场就是错误的。”

就上述种种疑问和问题，理财周报试图联络金元比联高管，但最终仍未联系上。

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