整体固定投资增速放缓 化工行业产能向龙头集中 跳动财经

产能向头部企业集中

化工行业宁静环保严羁系将在未来成为常态，在这种趋向下具备财产链一体化且环保过硬的行业龙头标的将连续受益，行业集中度将进一步提升；同时敷衍供给受限的子行业，景气度将继续维持。

回首化工品的价钱走势，在需求端稳定的布景下，供应端的变化成为影响价钱的重要因素。比如醋酸，醋酸作为重要的有机化工产品，下游主要应用于PTA、醋酸酯、醋酸乙烯等范畴；2017年以来，受益于近年行业零增产下边际需求改善，叠加海表里大年夜型醋酸装置不可抗力及停产检修频发影响，醋酸价钱大年夜幅上涨，行业重回高景气。

根据华盛证券的测算，化工行业2019 年Q3 行业ROE 同比下滑23.17%，至6.9%。行业毛利率18.34%，同比下滑4.3pct；行业净利率6.96%，同比下滑1.98 pct。

细分行业来看，2019年上半年石油加工、炼焦及核燃料加工业固定资产投资完成额累计增速6.90%，化学原料及化学成品制造业固定资产投资完成额累计增速9.30%，化学纤维制造业固定资产投资完成额累计增速-10.60%，橡胶和塑料制造业固定资产投资完成额累计增速5.60%。

在环保严羁系以及油价波动的布景下，化工行业将面对从新洗牌。经验了行业整治之后，化工行业各个子行业业绩表现纷歧，剖析较大年夜。回首化工品的价钱走势，在需求端稳定的布景下，供应端的变化成为影响价钱的重要因素。从整体来看，化工行业的固定资产投资放缓，在建工程起头回落，从资本开支及新建产能速度来看，上一轮景气从2018 年起头动员化工行业资本开支的新一轮抬升，也预示着产能新一轮扩张。

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