英、欧央行保持观望,商品价格急剧向下反转

英、欧央行保持观望,商品价格急剧向下反转 更新时间：2010-10-9 6:50:21 油价在短短六天上涨了超过10%，但最终在昨天向下反转。随着买盘枯竭，那些高位买进的投资者急于斩仓，导致汇价急剧回落。在确认突破8月份高点升至5个月新高后的第一天，油价便 录得8月31日以来的最大跌幅。交易商现在需要思考的是，此次调整只是暂时性的回落，还是一个真正反转的开始。这很可能会更多地取决于市场的投机意向。

但油价周四下跌，也有几个基本面因素值得一提。英央行以及欧央行利率决议没有意外，这无疑会令那些期待基本面会有所变化的交易商感到失望。要刺激投资者对于美国以及全球经济的乐观情绪，政府以及央行提供的刺激是其中的手段之一。截至目前，只有日本央行已经正式采取进一步的扩张政策。美联储有扩大刺激性政策的意向，但英央行以及欧央行周四均采取了观望，这令市场对于经济前景也缺乏一个明确的把握。从数据方面来看，德国周四公布的8月工业生产增长1.7%，是预期的三倍，英国制造业活动则录得1994年以来的最快增长，美国初请失业金人数降至3个月低点，这对油价是一个利好。但如果从经济指标来判断油价，周五的非农数据无疑是最大的风险 。该数据可能改变对经济增长的预测，市场的风险偏好以及美联储的政策前景。

但需要指出的是，经济增长前景并不是目前推动油价上涨的主要动力，而从中衍生出来的货币政策扩张以及风险偏好才使得油价持续上涨，成交量下降。因此，周四的下跌将伴随着纽约商品交易所11月份合约成交量的放大，但持续下跌仍需进一步确认。

金价在连涨两个月后昨天向下修正。在这样一波强劲的涨势中，如果没有投机意向的稳步流入是不可想象的。因此，尽管金价周四录得7月27日以来的最大下跌，但这可能只是金价强劲上行趋势中的一次正常调整。

对于金价下跌的推动力，简单来说就是因为美元持稳。如果要从基本面找原因，英央行以及欧央行维持中性的货币政策可能是一个推动力。金价过去数周上扬的一个关键性背景就是市场担忧全球各国政府以及央行试图扩大刺激性政策，并试图干预汇率以提振本国货币的竞争力。市场担心这可能会对金融市场的稳定性构成威胁，并影响传统的用来定价的货币资产的回报。因此，投资者就会试图把资金投向一个安全的场所。但随着英、欧央行没有扩大宽松政策，投资者意识到资金不可能永远一直流入黄金市场。如果美联储也按兵不动，这可能会引发美元上扬导致金价暴挫。因此，部分投资者在关键事件风险前获利了结实属正常。

从成交量方面来看，尽管金价近期一直在稳步上扬，但成交量一直没有放大。周四的下跌令成交量有上升的迹象。12月份合约成交量录得历史最大增幅 。另外，全部ETF的黄金持仓录得7月28日以来的最大日降幅。从更为投机性的角度，SPDR黄金信托的成交量 则录得5月6日以来的最大增幅。

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