证券行业交易额2747亿元融资融券试点启动
证券行业：交易额2747亿元融资融券试点启动
证券行业：交易额2747亿元融资融券试点启动 更新时间：2010-1-26 4:43:34 投资要点： 本周在沪深300下跌3.35%的背景下，券商行业下跌6.91%；弱于大盘，参股券商下跌2.61%，强于大盘。 经纪业务：本周日均股票基金成交额为2747亿元、环比下降6.1%。 2010年以来，市场日均股票基金成交额已达2709亿元。本周日均换手率1.78%、较上周下降6.7%。流通市值为14.9万亿元、较上周下降3.3%，换手率与流通市值的下降均为本周交易额减少的主要因素。 投行业务：本周完成中国西电等8单IPO发行，募集资金合计183亿元，上市券商中，广发、招商、国元、宏源、华泰证券均有项目发行，本周无公开增发或配股项目。本周完成10郴州债等5家企业债发行，募集资金146亿元，今年以来共完成企业债券发行209亿元。 融资融券和股指期货：两大创新基本以每周一策的速度推进。22日晚证监会公布《融资融券试点工作指导意见》，明确了试点门槛以及推进顺序，这标志着融资融券试点工作已正式开始启动。 行业与公司动态：本周上市券商2009年业绩快报基本披露完毕，除国金外，其余上市券商全年业绩均实现快速增长，本周披露的广发三宝、东北证券业绩好于预期，长江、国金业绩符合预期。 行业评级：维持行业增持评级。主要理由：创新预期已基本明确，股指期货和融资融券不仅为券商带来高额的增量收入，而且将对行业产生深远影响。因此，融资融券和股指期货等创新业务推出将是行业的最大催化剂。1季度市场交易水平仍在持续增长，券商业绩同比快速增长明确。1月份进入业绩预增的高峰期。 “广发三宝”投资机会凸显：广发三宝复牌后涨幅明显低于我们的预期，我们认为主要由市场因素所致。广发今年1季度同比业绩将延续快速增长趋势，借壳预期已经明确，方案维持不变,借壳后广发将进一步受益于融资融券与股指期货等创新业务，3家公司股价对应2010年PE在20-23倍左右，估值优势明显，目前为最佳投资时点。 个股推荐：首先，大券商对创新相对敏感，在目前市场对融资融券与股指期货推出预期明确的背景下，大券商受益程度最高；其次，大券商的估值相对便宜；随着市场走好，大券商的弹性也将显现出来，我们对大券商的排序是成大、中信、海通和光大。 参股组合：继续推荐北京城建、宏图高科、锦龙股份、桂东电力。
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