全面二孩概念股有哪些?全面二孩概念股汇总

全面二孩概念股有哪些?全面二孩概念股汇总

伊利股份：险资举牌事件不断催化，伊利长期投资价值凸显

伊利股份 600887

研究机构：东吴证券分析师：马浩博 撰写日期：2015-12-21

险资举牌事件不断催化，伊利长期投资价值凸显。公司竞争优势领先，市占率稳坐第一且不断提升，盈利能力突出，股息率达4.71%。但公司股权分散，第一大股东呼和浩特投资持股仅为8.7%;公司管理层合计持股7.87%，其中董事长持股3.85%。近期险资对万科等优质公司不断举牌，成为现象级事件。公司强大的竞争优势、分散的股权结构和较高的股息率有望吸引险资举牌，唤醒公司长期投资价值。

业绩稳健，市场份额继续提升：2015年前三季度公司收入同比增长8.96%;净利润同比增长2.23%。分业务看，上半年液态奶收入达224.23亿元，增速8.28%，相比于竞争对手蒙牛，液态奶收入219.41亿元，增速为0.81%，收入已超越蒙牛，增速也大大超越对手。2015年6月，公司液态奶的市场份额为29.6%，比去年同期提升 2.3个百分点，居行业第一;冷饮业务受市场环境影响，收入同比下滑1.66%，但仍然保持领先地位;奶粉业务实现营业收入33.35亿，同比增长 9.68%，毛利率提升6.18%。其中高端产品结构占比不断提升，高端婴幼儿配方奶粉“金领冠珍护”，销售额同比增长33%。

渠道拓展和供应链优化效果显著。公司积极拓展新渠道，已完成互联网业务战略及电商业务优化运营规划。今年上半年电商业务平台销售额同比增长近9倍;在母婴渠道的门店铺货率达到73%，同比提升9个百分点，销售额同比增长45%。公司通过改善重点城市终端门店服务水平和加强渠道精细化管理等多项措施，快速提升了销售队伍的业务能力和业绩水平，在试点城市市场，销售额同比增幅平均达到50%以上。同时通过供应链优化方案的实施与跟进，经销商订单满足率指标较上年同期提高近20个百分点。

乳制品明年上半年有望触底反弹。全球乳制品市场需求在回升：国际乳制品贸易正常、国内政府采购回升、全面二胎增大市场消费和信心。乳制品国际原奶供给下降，国际原奶价格将在2016年2季度明显回升。国内原奶产量增长1-3%，无法满足需求增长;原奶价格在2016 年将出现拐点，2016年2季度受国际国内市场影响原奶价格将再次上升。公司渠道不断发力，市占率不断提升，将充分受益乳制品反弹。

盈利预测：公司是市场化程度最高的乳制品平台型企业，市占率逐步提升。明年原奶价格企稳，行业有望复苏，公司受益明显。预计全年收入增速10%，15-17年EPS分别为0.80/0.92/1.05元，给予“买入”评级。

风险提示：食品安全、进口加剧竞争、行业需求继续低迷

贝因美：全年扭亏为盈，暴利时代终结利于行业出清

贝因美 002570

研究机构：安信证券 分析师：苏铖，刘颜 撰写日期：2016-01-25

15年全年扭亏为盈，四季度单季度盈利改善显著。

公司发布公告向上修正2015年业绩预告，预计全年归属于母公司的净利润为9988.5万元-11021.8万元，同比增长45%-60%，此前业绩预告全年净利润同比变动为-100%-50%，此次业绩较之前预告大幅上调。公司前三季度利润为-2.16亿元，相当于四季度单季度盈利3亿元以上。我们预计利润大幅改善来源于四季度收入的超预期增长。

经销商改革初步完成，带来收入脉冲性增长。

在行业深度调整的过程中，2015年6月开始公司在渠道层面亦进行了深层次的改革：一方面设立15家营销全资子公司赋予子公司更多的销售经营责任;另一方面对部分经销商实行经销体制向代理商体制的改革。公司渠道经销商向代理商转变在10月底已完成，渠道变革完成使得留下来的代理商改变了之前的观望态度开始积极进货，导致四季度单季度收入增长超预期。我们认为，在行业整体尚未出现趋势性拐点的背景下，公司收入改善可持续性尚待观察。

暴利时代终结及政策干预利于行业出清，龙头受益。

当前中国奶粉面临的最严重问题在于供给过剩。奶粉作为特定群体的消费品其需求每年变化不大，但国产品牌产能持续扩张和上千个进口品牌通过海淘、婴童店渠道源源涌入，供给的大幅增加导致行业竞争格局和盈利状况急剧下降。

而行业供给端大幅扩张的根本原因在于过去奶粉行业的暴利和低进入门槛。

未来行业格局的根本性改善也在于：1)暴利时代终结：大量龙头品牌开始亏损意味着行业暴利时代已结束，未来将看到众多中小企业因生存问题退出;2)进入门槛提升：奶粉注册制的实行将有利于行业进入门槛提升，但政府对海淘的限制措施将是更根本的杀手锏。

我们认为随着行业暴利时代的终结和政府逐渐参与供给端的干预，行业格局有望逐渐厘清，但拐点的真正来临尚需等待。

投资建议：我们预计15-16年EPS分别为0.11/0.13元，给予“增持-A”评级。

风险提示：行业价格战长期持续进行;食品安全风险。

戴维医疗：国内婴儿保育设备细分行业的龙头企业

公司是一家国内知名的婴儿保育设备专业制造商、国内婴儿保育设备细分行业的龙头企业。公司是国内同行业第一家通过CMDC认证、CE认证的企业。公司的 YP-970婴儿培养箱获得CB认证，TI-2000运输用培养箱获得2006年度宁波市科学技术进步奖三等奖，YP系列婴儿培养箱获得第十二届全国发明展览会优秀新产品金奖。公司的“婴儿培养箱输氧控制技术”、“高精度可控湿度技术”、“婴儿培养箱低噪音技术”和“光照治疗温度控制合成技术”等技术均为国内领先、国内首创。公司是中国医疗器械行业协会常务理事、浙江省医疗器械行业协会副会长单位。

奥飞动漫（002292）：战略投资图灵机器人（300024）进军智能装备领域，依托“IP+智能”打造动漫产业新生态

奥飞动漫 002292

研究机构：海通证券 分析师：钟奇 撰写日期：2016-01-25

公司携手图灵机器人、法国蓝蛙进军人工智能领域，打造全球首个“家庭智能心生态”。1)公司向图灵机器人战略注资5，000万元人民币，成为图灵机器人董事会成员，持股比例为5%。作为中国首个人工智能机器人开放平台，图灵机器人还与超过13万的开发者、合作伙伴达成长期合作，共享知识库15亿项。2) 公司发布超级飞侠“乐迪”和“嘉佳”两款智能机器人以及儿童智能手表智能产品，将与法国蓝蛙公司成立合资公司，引入巴迪机器人，预计到2016年年底，奥飞家庭智能终端的总存量将超过100万台。

公司通过战略投资“诺亦腾+乐相”进军虚拟现实，完善“VR/AR+智能”布局，打造线下智能流量入口。1)公司以2，000万美元B轮领投诺亦腾进军VR产业。诺亦腾研发的全球首款全无线人体动作捕捉系统在电影、动画和游戏制作等方面都有很强的应用性;2)公司以10%的持股比例战略入股乐相科技(大朋VR)。乐相研制的VR产品包括“大朋头盔+大朋助手“(PC端VR内容聚合平台)、“幻影眼镜+3D播播”(手机APP)、VR一体机，形成完整的VR体验和服务。

公司依托“有妖气+掌阅+灵龙”掌握优质IP资源，打造ACGN泛娱乐生态圈。

公司是国内顶尖的动漫IP运营商9.04亿元收购国内最大的原创漫画平台有妖气获批，揽获异常丰富的IP存量和流量(有妖气常驻漫画家超过2万名，注册用户超600万)。入股灵龙，重点布局影视动画制作、媒体发行、互动娱乐（300043）、消费品开发、主题馆等业务模块;牵手掌阅搭建文学内容生态圈，从二次元精品内容创作到渠道分发，再到IP变现进行展开密切合作。

公司在外延投资并购方面动作频频，“IP+科技”将构成未来公司业务增长的主要亮点。公司通过在IP、VR/AR和人工智能领域的投资布局已经从传统的玩具厂商升级为动漫全产业链生态公司。公司传统玩具业务将转型升级为人工智能玩具，毛利率将大幅提高。依托“嘉佳”、“乐迪”、“儿童手表”等智能设备打造流量入口，形成完整产业闭环。未来公司优质的IP资源有望与智能设备深度融合，从而实现对动漫IP进行高层次的开发与变现。预期公司未来在虚拟现实和人工智能领域将会有一系列战略布局。

盈利预测：我们预计公司2015-2017年EPS分别为0.46元、0.63元和0.87元。参考同行业中美盛文化（002699）、乐视网（300104）2016年PE一致预期为68.72~119.02倍，我们给予公司2016年80倍估值，对应目标价50.40元。看好公司的动漫龙头地位以及在“IP+智能”全动漫产业领域的深度布局，首次覆盖给予买入评级。

风险提示：并购重组风险，新产品不达预期风险。

沃森生物：专业从事疫苗研发、生产和营销的现代生物科技企业

公司是一家专业从事疫苗研发、生产和营销的现代生物科技企业，主要致力于生物医药领域疫苗类产品研发、制造和销售，致力于提供安全、有效、技术领先的人用疫苗产品。公司拥有一个先进的疫苗研发中心、一个现代化的疫苗生产基地，一支训练有素的专业化营销队伍。公司同时还建立了细菌性疫苗研发技术平台、病毒性疫苗研发技术平台等。

光明乳业：业绩逊于预期，期待未来资产组合效应

光明乳业 600597

研究机构：国金证券 分析师：刘枝花 撰写日期：2015-11-05

业绩简评：剔除TNUVA和收购牛奶集团旗下上游牧场并表影响，光明1-9月收入149亿元，-2.7%YoY，Q3单季收入48.4亿元，- 11%YoY/-4.5%QoQ。利润方面1-9月归母净利同比下降39.3%至2.47亿元，Q3单季归母净利录得0.45亿元，-76.9%YoY /-55.9%QoQ。并表后，1-9月光明总体收入202亿元，Q3单季75亿元，1-9月归母净利为2.14亿元/利润率1.06%，Q3单季归母净利为0.71亿元/利润率0.95%。

经营分析

莫斯利安受竞品影响增速放缓，海外新莱特料收入仍下滑：我们预计光明本部的收入增速基本持平，莫斯利安受制于竞品影响，Q3收入增速继续下滑，15年全年预估达15%左右的增速，销售目标90亿恐难实现。受制于前三季度低迷的奶粉价格走势，海外新莱特预计收入仍然下滑，原奶价格的逐步回暖态势有助于来年海外奶粉加工工厂的业绩改善。

主体毛利率仍提升，费用基本稳定：剔除并表影响，前三季毛利率同比+2pct至36.3%，Q3毛利率分别同比+4.2pct/环比+1.9pct至 37.9%，主要受益于原料成本的下降。销售费用率Q3环比+0.2pct，9M同比+2.2pct，考虑到今年乳制品市场竞争激烈，此销售费用率较为稳定。管理费用率Q3环比+1.2pct，9M同比+0.25pct至3.1%。

大包粉库存继续降低，预计年底消耗完毕：存货相比H1下降5.3亿至12.6亿，大包粉库存预计年底将消耗完毕。同时由于转回前期计提的存货跌价准备，资产减值损失回冲1，500万。

盈利调整：由于三季度季报并未披露并表后同比前期统一口径数据，所以我们只适当调整利润表以反映并表影响。我们预计并表后15-17年收入预计为268.3亿/294.1亿/330.4亿，对应归母净利为3.1亿/3.4亿/4.0亿。

投资建议：由于莫斯利安收到竞品冲击较大，华东大本营市场近年来也受到进口品牌影响，外加国际奶粉价格近年低迷时间较长，公司实现全年业绩目标存在压力。长期看来，光明通过国际化收购扩张产品品类、同时利用集团资源积极布局上下游产业链，我们期待其协同效应的来年发挥。我们给予目标价20元，对应 16/17EPS(未考虑增发摊薄)0.277元/0.327元。

西部牧业：肉牛项目或促公司新爆发，兵团改革亦可期

西部牧业 300106

研究机构：西南证券 分析师：熊莉 撰写日期：2015-12-18

肉牛行业供需失衡，现存缺口成就未来发展空间。(1)在消费层面，2014年我国表观人均牛肉消费量为5.3千克，近六年保持递增趋势;牛肉占肉类比也已突破4%，但在人均消费量上仍与其他国家至少存在一倍的差距。(2)在供给层面， 我国基础母牛存栏量低且价格持续上涨，导致我国肉牛存栏量增速不及出栏量， 存栏绝对数呈下降趋势，随之导致最近十年我国的牛肉行业供给增速十分缓慢， 呈现供给紧缺现象，牛肉价格在五年内翻了一倍。进一步的，我国牛肉从净出口转变为净进口近30万吨，且今年开放澳洲活肉牛进口，补充国内牛肉供应。综合国内牛肉供需失衡、国内外价格倒挂的现状，走私愈发盛行，弥补了市场200万吨左右的缺口。(3)在养殖成本方面，2014年，我国散养肉牛养殖成本中仔畜费和饲料费占比分别达74.3%、24.1%，且仔畜费有逐年提高的趋势。

双主线发展，肉制品线或成利润爆发点。从收入结构上来看西部牧业（300106）的核心主业是乳制品生产与销售，且今年上半年营收1.84亿元，占营收的50%，贡献毛利75%。随着明年公司旗下西牧乳业的产能释放，业绩将有大幅度的增长。另外，公司在发展乳制品线的同时，肉制品线也将成为公司发展的重点，并可能成为公司未来最大的利润增长点。今年8月，公司与浙江一恒牧业股东签署协议，取得对方40%的股权，共同实施“年进口10万头澳大利亚肉牛隔离屠宰项目”。项目总投资1.7亿元，其中建设投资9889万元。该项目计划在慈溪建隔离场(容纳：12500头)、屠宰场(效率：40头/小时)等，产能弹性较大。目前，该项目正在建设中，预计明年中旬实现肉牛进场。经测算，预计每头活牛贡献毛利约为3860元。

兵团国资改革待出台，未来值得期待。西部牧业控股股东为石河子国有资产经营有限公司，持股比例为 44.32%，该公司隶属于新疆生产建设兵团第八师。农八师是新疆生产兵团下属农业师，是兵团各单位中最大的经济联合体，国民生产总值占兵团的四分之一。目前，公开信息显示新疆国企改革的兵团国资改革方案已经制定完成，兵团旗下拥有13家上市公司，总市值600多亿，我们认为这13家公司可能会成为国有资产整合和合并的标的。西部牧业作为其中之一， 且是农八师旗下唯一的农业上市公司运作平台，将大概率实现优质资产的注入。

估值与评级：我们预计公司15-17年EPS 分别为0.18元、0.48元和0.7元， 对应PE 为107倍、41倍和28倍。首次覆盖，给予“增持”评级。

风险提示：肉牛项目进展或不达预期，肉牛进口政策风险，牲畜疫病风险，奶价风险。

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