欧元保卫战迟疑不决.
欧元保卫战迟疑不决
欧元保卫战迟疑不决 更新时间：2010-3-4 0:02:14
据报，随着市场对希腊主权债务恐慌的加剧，做空欧元的交易规模近期已达到自1999年以来最高水平，并有一批对冲基金已经开始部署行动狙击欧元。尽管希腊政府早在1月15日就向欧委会提交削减财政赤字的方案，但是市场仍对雅典政府能否有效完成这一目标疑虑重重，从去年12月1日到今年3月1日，欧元对美元汇率下跌了10％。笔者认为，在对冲基金的狙击下，欧元还会进一步下滑，主权债务问题将进一步加剧。现在是依赖黄金建立信心的时候了，没有真金白银，将难以消除市场对希腊债务问题的忧虑。
救还是不救？欧盟委员会和欧洲中央银行一直摇摆不定。如果拯救货币联盟中一个高赤字的国家，可能会导致道德风险，以后该国和其他国家可能都不会约束自己的财政纪律。可要是放弃拯救，一旦这些主权债务国家不能偿还或减轻债务，债务危机暴发，欧元区经济将受到严重冲击。实际上，依靠自身力量解决债务问题，始终是欧元区和欧洲中央银行所希望的，但是短期内很难。首先这些国家短期内要筹集资金，缓解债务的压力，如希腊政府4月和5月到期的200多亿欧元债务需要支付，但由于希腊政府债券的信用等级连续被下调，筹集资金的难度和成本都大幅度上升，债务负担将进一步加重。而从长远的角度来看，这些国家必须依赖经济增长，增加税收，减少政府开支等措施改善财政状况，需要切实可行的计划和有效的政策措施，但这将是个缓慢的过程，难以得到市场的认可。在国际金融危机的大背景下，这些国家一方面要促进经济恢复和增长；另一方面要削减政府开支，压缩财政赤字，两者之间将难以兼顾。
那是否可以向国际金融机构贷款以缓解债务压力呢？笔者认为，即使希腊愿意，欧元区也不会同意。通常，一国面临国际收支的困境和本国货币大幅度贬值，可以向IMF申请借款，如以前的冰岛、乌克兰等国都是如此，但是欧元区是个货币联盟，是由所有成员国共同支撑的，是否适合向IMF借款，就是个问题了。IMF总裁卡恩1月21日就表示，希腊是欧元区国家，IMF并不是提供援助的合适机构，应由欧元区和欧洲央行独自设法找出希腊存在的问题。实际上，如果希腊等国家向IMF申请贷款，意味着这些国家债务非常严重，本国和欧元区都难以应付，这将严重打击市场信心，对本国形象甚至是欧元区的形
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